Las Claves de Hoy
1. El banco central estadounidense (Fed) subió ayer en medio punto porcentual sus tasas de interés de referencia, el primer aumento de esta magnitud desde el año 2000, para tratar de controlar la inflación récord, y señaló que nuevas alzas “se justificarán” a futuro. En una decisión unánime, la entidad fijó su tipo de interés objetivo de los fondos federales en un rango de entre el 0,75% y el 1%, y es probable que haya nuevas subas de los costos de endeudamiento de magnitud similar.
2. El Banco Central de Brasil (BCB) volvió a incrementar ayer su tasa de interés de referencia en un punto porcentual hasta 12,75%, ubicándola en su máximo nivel desde febrero de 2017, para combatir la alta inflación. La suba es la décima consecutiva desde el inicio del ciclo alcista en marzo de 2021, cuando la Selic se situaba en un piso histórico de 2%.
3. Los números fiscales de marzo cerraron dejando ciertas dudas, sobre todo por la contabilidad creativa implementada. Ahora viendo el accionar del BCRA en abril, donde el sector público fue el principal factor de expansión monetaria en más de $310.000 millones. Para los analistas lo que se vio el mes pasado da visos de cierta relajación en la prudencia con que se venía administrando la expansión monetaria. Sin duda, una señal clave para las expectativas inflacionarias del mercado en su conjunto. Y si ya se venía observando que el Tesoro había pasado de ser un factor contractivo a ser netamente expansivo, el cierre del mes lo confirmó: el último día hábil de abrir el BCRA volvió a asistir al Tesoro girándole $80.000 millones vía Adelantos Transitorios (ATN). De esta manera, en lo que va del año, el BCRA otorgó $202.000 millones vía ATN, llevando el stock total a $2,375 billones. Igualmente, la base monetaria mostró una leve caída de $4.300 millones.
4. Los dólares financieros registraron su segunda caída consecutiva ayer. Perdieron hasta $4 y tocaron mínimos en dos semanas. El alza de 50 puntos básicos en la tasa de interés de la Fed es “una tendencia que complica a las economías emergentes a favor de activos más seguros”, dijeron los operadores. El dólar “contado con liqui” (CCL) -operado con el bono Global GD30- cayó 1,8% ($4), y cerró en $204,89, en tanto que la brecha cerró en 76,6%. Desde el lunes, que se ubicó en los $210,72, el dólar CCL descendió $5,83. Por su parte, el MEP -también valuado con el Global 2030- retrocedió 1,9% ($3,71) a $203,57, y llevó la brecha al 75,5%. Desde el lunes, el MEP descendió $5,81.
5. Los intereses que generan las Leliq ya superaron los $500.000 millones desde el inicio del año y el mercado ya calcula que este año el piso será de $2 billones. Si bien la deuda total del BCRA se desinfla tanto en relación con la inflación como en porcentaje del PBI, se descuenta que los intereses que ésta genera representan el principal factor de expansión monetaria este año. 6. El fondo AdCap Wise Capital Growth, compuesto mayormente por bonos TX24, T2x24, TX26 y TX28, arroja una Tasa Efectiva Anual de 79.57%, con un rendimiento en 30 días de 5,44%. Estamos convencidos de que nuestro fondo contra la inflación es hoy una excelente oportunidad de inversión, por encima de otros del mercado que ajustan por CER.
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