Giro político en EE.UU.: el mercado prevé freno al gasto tras el triunfo demócrata

Tras una jornada electoral decisiva en la que el Partido Demócrata despojó al oficialismo de al menos siete bancas en el Senado y aseguró la mayoría en ambas cámaras del Congreso, Wall Street reaccionó con alzas en sus contratos de futuros y una marcada tendencia hacia la cautela fiscal.

Este vuelco parlamentario, que obligará a Donald Trump a transitar el tramo final de su mandato enfrentando comisiones de investigación bajo control opositor a partir de enero de 2027, redujo el valor del dólar e impulsó el repunte de los bonos del Tesoro estadounidense. Los operadores financieros interpretan que el inminente bloqueo legislativo limitará de manera sustancial la capacidad de gasto público de la Casa Blanca, al tiempo que anticipan la implementación de un marco normativo más riguroso para la inteligencia artificial que podría moderar la expansión económica y disuadir a las autoridades monetarias de aplicar nuevos incrementos en las tasas de interés.

Señales a la industria

En un movimiento destinado a recomponer la relación con el entramado productivo tras el impacto de las políticas de ajuste de la gestión de Javier Milei, el ministro de Economía, Luis Caputo, inauguró la Conferencia Industrial de la UIA con un paquete de iniciativas enfocadas en el alivio financiero del sector. Ante un auditorio de empresarios que combinó aplausos formales con cautela, el funcionario anticipó la suspensión de embargos judiciales por parte de ARCA hasta mayo de 2027 (una decisión de fuerte impacto para el 15% de las Pymes afectadas por la acumulación de pasivos corrientes) y la prórroga hasta fines de octubre del plan de facilidades en 18 cuotas para obligaciones fiscales.

Asimismo, el esquema contempla la restitución total del IVA exportador para saldos a favor en pequeñas y medianas empresas con el fin de cancelar deudas aduaneras, una línea de financiamiento del Banco Nación orientada al sector automotriz con plazos de hasta cinco años a tasa fija cercana al 20%. Finalmente, una oferta a los gobiernos provinciales y de CABA para asumir la mitad de la recaudación del impuesto a los sellos si se avanza en su derogación definitiva.

El Gobierno retira el cambio impositivo a los CEDEARs

La repentina marcha atrás del Poder Ejecutivo con la reforma tributaria para los CEDEARs (incluida en el proyecto de Ley de Competitividad Financiera presentado ayer) expuso no solo la fuerte resistencia de la City, sino también la creciente urgencia del Gobierno por incrementar la recaudación tributaria. Pero tropieza con severas dificultades para consolidar mecanismos viables de obtención de ingresos. La propuesta buscaba erradicar la exención sobre los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026 e implementar un criterio de “transparencia fiscal” que gravase a los inversores según la acción extranjera subyacente, argumentando la necesidad de neutralizar arbitrajes normativos. Sin embargo, el rápido repliegue oficial ante las críticas del sector bursátil dejó al descubierto los dilemas técnicos e institucionales de la administración central para diseñar herramientas recaudatorias efectivas que sustenten las cuentas públicas sin resentir el clima de negocios.

Tensión en los mercados

En coincidencia con el desarrollo de las elecciones legislativas en Estados Unidos, el riesgo país argentino trepó a las 831 unidades y alcanzó su nivel más elevado desde octubre de 2025. El mercado local enfrenta un contexto global adverso con tensiones económicas domésticas. De esta forma, el indicador elaborado por JP Morgan se ha duplicado en poco más de tres meses respecto al mínimo de 404 puntos registrado en julio y acumula un alza superior al 45% en lo que va del año. En la misma jornada, mientras los bonos en dólares sufrieron pérdidas de hasta 1,47% encabezadas por los títulos de mayor plazo, el índice Merval logró dar un respiro al avanzar un 1,6% en pesos y un 0,4% en moneda dura, en un marco de desempeño mixto para los ADRs argentinos en Wall Street. 

En una nota publicada en Infobae comentamos: “Los activos financieros argentinos iniciaron el mes con marcadas pérdidas a raíz del deterioro del clima internacional y la falta de disparadores locales, combinación que impulsó al riesgo país a su nivel más alto en más de un año”.

Reservas en pausa

Tras un octubre en el que logró acaparar cerca de USD1.400 millones, el Banco Central de la República Argentina vio interrumpida su inercia comprador en el mercado oficial de cambios al encadenar dos jornadas consecutivas sin absorber divisas. La reaparición del apetito de cobertura por parte de los operadores privados (favorecida por los recientes vencimientos financieros y el ruido cambiario proveniente de Brasil) terminó por neutralizar el superávit de oferta, pese al incremento en el volumen operado en el segmento mayorista. En este incipiente arranque de mes, la autoridad monetaria suma cinco ruedas sin saldo a favor sobre las últimas siete intervenciones, situación que ya impactó directamente en el nivel de las reservas brutas: tras un fuerte repunte inicial por factores contables, el stock retrocedió hasta ubicarse en los USD50.293 millones, evidenciando que el colchón de divisas no logra consolidar su avance sin compras efectivas en la plaza local.

El dólar tocó nuevos máximos

En una sesión atravesada por el seguimiento del proceso electoral estadounidense, el mercado cambiario local registró un pronunciado salto en todas sus variantes que llevó al tipo de cambio oficial a marcar un pico nominal inédito. La combinación de una demanda sostenida con un flujo de oferta retraído impulsó la divisa mayorista a $1.551 y la minorista en pizarras del Banco Nación a $1.570, al tiempo que encendió las alertas sobre la liquidez del Banco Central para intervenir. La tendencia alcista se propagó con mayor intensidad hacia las plazas financieras, donde el Contado con Liquidación escaló hasta rozar los $1.674 y el MEP avanzó por encima de los $1.574, consolidando un escenario de marcada búsqueda de cobertura ante la incertidumbre externa e interna.