El agro y Ganancias amortiguaron la caída del consumo y mantuvieron a flote la recaudación de octubre

Los ingresos del fisco alcanzaron los $21.608.201 millones durante el último mes. Registrando un repunte nominal del 33,7% en comparación con el mismo período del año anterior que representa, según estimaciones del mercado. Un modesto avance real del 0,5%. El reporte oficial emitido por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) refleja una pronunciada disparidad en el comportamiento de los ingresos tributarios. La desaceleración del consumo masivo y de la actividad comercial impactó de lleno en el IVA y en el impuesto a los débitos y créditos bancarios.

Mientras que la balance del Estado logró sostenerse en terreno positivo gracias al notable salto de las retenciones a las exportaciones, que treparon un 154,8% real frente a la baja base de comparación de 2025, sumado al sólido desempeño de Impuesto a las Ganancias. Este último tributo experimentó un alza real cercana al 16,8%, impulsado tanto por una mayor liquidación de anticipos de empresas e individuos como por la cancelación de compromisos con saldos a favor. Logrando compensar el deterioro de los impuestos ligados al mercado interno en un contexto donde se prevé que la inflación interanual ronde el 33%.

El riesgo país superó los 800 puntos en una jornada marcada por caídas en bonos y acciones

Los activos financieros argentinos iniciaron el mes con marcadas pérdidas a raíz del deterioro del clima internacional y la falta de disparadores locales. Combinación que impulsó al riesgo país un 2,3% hasta los 805 puntos básicos, su nivel más alto en más de un año. La presión vendedora se sintió con fuerza en la plaza accionista, con un retroceso del 3,3% en el MSCI Merval y desplomes de hasta 12,8% en los ADRs en Wall Street.

En la renta fija soberana en dólares, las caídas promediaron el 1% a lo largo de toda la curva de Globales y Bonares ante la cautela inversora orientada al escenario político de 2027, mientras que los instrumentos en pesos operaron de forma heterogénea: los títulos dollar linked avanzaron un 0,2%, la deuda CER cedió un 0,3% golpeada por el tramo largo y los floaters retrocedieron un 0,5% en promedio.

El dólar oficial saltó $11,5 en el inicio del mes impulsado por la demanda de cobertura

Tras cerrar octubre con un avance del 1,3% ($19,82) y finalizar el viernes a $1.537,34, el tipo de cambio mayorista inició la semana con una fuerte suba de $11,5 (0,8%) hasta los 

$1.545,5 en una rueda con USD381,3 millones operados en el segmento de contado, empujado por una mayor búsqueda de cobertura y la volatilidad financiera regional. Con este movimiento, la divisa oficial quedó a una distancia del 26,5% respecto al techo de la banda cambiaria (fijado en $1.954,48), mientras que los contratos de futuros transaccionaron SUD941 millones con leves alzas de hasta 0,03% para los tramos de 2026, proyectando el mercado un valor de $1.570,5 para fines de noviembre y cercano a $1.598 para fin de año. En contraste con el mercado oficial, las cotizaciones financieras operaron en baja, con el dólar MEP cediendo un 0,5% hasta los $1.565,25 y el contado con liquidación (CCL) recortando 7 centavos para ubicarse en $1.653,97.

El Banco Central frenó la compra de divisas pero las reservas treparon hasta los USD50.441 millones

En el inicio de noviembre, el Banco Central (BCRA) debió suspender las intervenciones compradoras en el mercado mayorista de cambios ante un reajuste entre la oferta y la demanda, motivado por un menor volumen operado en el segmento de contado y un impulso comprador que llevó al tipo de cambio a un nuevo récord nominal. A pesar de interrumpir la racha de adquisiciones tras haber sumado USD1.395 millones en octubre y mantener el saldo anual de 2026 en USD15.963 millones, las reservas internacionales brutas registraron un notable salto de USD879 millones impulsado por movimientos contables, lo que le permitió a la autoridad monetaria recuperar el umbral clave de los USD50.000 millones y finalizar la jornada en un total de USD50.441 millones.

La liquidez agroexportadora acumuló USD25.156 millones a la espera del empuje de la nueva cosecha

El sector agroexportador liquidó USD2.880 millones en octubre, cifra que reflejó una retracción intermensual del 10% pero un marcado incremento interanual del 157%. Consolidando un volumen acumulado de USD25.156 millones en los primeros diez meses del año, aún un 14% por debajo de los registros de 2025. Pese a la ausencia de esquemas de incentivo cambiario, el flujo de divisas mantendrá su ritmo sostenido impulsado por la molienda de 6 millones de toneladas de poroto de soja reforzada con importaciones desde Paraguay.

La fuerte proyección del trigo ante una cosecha estimada en 23 millones de toneladas y la demanda de Brasil, junto con un saldo exportable remanente de maíz superior a las 6 millones de toneladas hasta febrero. Asimismo, el creciente aporte del sector energético en la generación de divisas ha comenzado a aliviar la presión histórica sobre el campo, permitiéndole al productor operar con mayor margen de previsibilidad, panorama que llevó a la Bolsa de Comercio de Rosario a elevar su proyección de ingresos anuales a USD35.200 millones para 2026 gracias a la firmeza en los precios internacionales.

Legislativas en EE.UU. e impacto en la Argentina

Hoy se celebran elecciones legislativas en Estados Unidos y representan un factor crítico para el programa económico argentino con miras a 2027, un año signado por vencimientos de deuda privada por casi USD28.000 millones que superan la capacidad del superávit comercial. Aunque desde la administración de Javier Milei sostienen que las necesidades financieras están totalmente saldadas e incluyen en sus estimaciones el apoyo de la Casa Blanca mediante el mecanismo de swap, el mercado prevé un faltante de divisas que oscila entre los USD13.700 millones y los USD18.000 millones. De este modo, un eventual avance demócrata en el Congreso estadounidense impulsaría trabas normativas y un mayor costo político para los dólares de auxilio provenientes de Washington, condicionando directamente el costo del financiamiento, el flujo de inversiones y la relación comercial bilateral entre ambas naciones.