Las Claves de Hoy
Se desploma el riesgo país. En un contexto de alza de bonos en dólares, impulsados por una brecha cambiaria en retroceso y el superávit primario y financiero en enero, el riesgo país retrocedió ayer 1,5% y se ubicó en 1.762 puntos básicos (mínimos desde abril de 2022).
Condicionantes para salir del cepo. De acuerdo con expresiones del ministro de Economía, para salir del cepo cambiario, primero se debe recomponer el balance del BCRA. Si bien desde que inició la gestión Milei la entidad monetaria se hizo de USD7.687 millones, las reservas netas siguen en terreno negativo por un estimado de USD5.650 millones.
En este sentido, en una nota publicada en el diario La Nación, señalamos: “Otro hecho que podría jugarle en contra el Gobierno es el tipo de cambio mayorista y la estrategia de devaluar a un ritmo del 2% mensual (crawling peg). Aumentar el nivel del tipo de cambio es imprescindible para que la cosecha gruesa se liquide con rapidez y se libere el acceso al Mercado Libre de Cambios (MULC) lo más rápido posible. Economía quiere llegar a septiembre con un mercado cambiario unificado (el FMI para junio), quedando únicamente los resultantes por retenciones. Incluso podría adelantarse, ya que la brecha entre el dólar importador y el blue es del 17,5%”.
Y completamos: “Al observar el mercado de dólar futuro, el mercado considera que el tipo de cambio oficial debería acelerarse a un 4% durante marzo (y finalizar el mes a $881) y un 6,2% en abril (los contratos se negocian a $936). En definitiva: no se prevé una nueva devaluación, pero sí que el Banco Central abandone la política del crawling peg del 2%, que actualmente se utiliza como una suerte de “ancla inflacionaria”. El campo va a mirar la brecha antes de liquidar. Pero en la medida que el dólar mayorista se ajuste, la brecha se va a achicar. Aún más, cuando a partir de mayo el 20% de la exportación de la cosecha gruesa se liquide al contado con liquidación (por el programa de dólar exportador) y haya más oferta de dólares financieros”.
Nuevo salario mínimo. El Gobierno fijó un nuevo salario mínimo: $180.000 y $900 la hora para los jornalizados. Representa un saldo de 15% respecto del monto previo ($156.000). En tanto, en marzo escalará 30% para ubicarse en $202.800 y en $1.014 por hora. Si bien suele acordarse con los gremios, este no fue el caso, ya que lo definieron las autoridades de la Secretaría de Trabajo. Las entidades gremiales pretendían un aumento de 85% ($288.000). Hay que recordar que este dato suma relevancia en relación a los planes de superávit fiscal del Gobierno, ya que su monto incide en programas sociales: “Potenciar Trabajo”, Programa Acompañar, Prestación por Desempleo, programas administrados por ANSES y Asignación Universal por Hijo (AUH) y la Asignación por Embarazo (AUE).
Superávit comercial en enero. Tras un alza de las exportaciones que no sucedía desde noviembre de 2022, la balanza comercial de enero registró un superávit de USD797 millones. De acuerdo con datos del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), esto se debió a una recuperación de las ventas al exterior y a una caída en las importaciones. Las exportaciones ventas al exterior aumentaron 9,6% interanual y sumaron USD5.398 millones (el incremento en las ventas de trigo en un 68,9% tuvieron que ver con esta recuperación). En tanto, las importaciones cayeron 14,3% y finalizaron en USD4.601 millones. El intercambio comercial del país en 2023 fue negativo en USD6.925 millones. Mientras que en 2022 arrojó un superávit de USD6.923 millones y de USD14.751 millones en 2021.
Dólares financieros: regresan a la senda bajista. En la rueda de ayer los dólares financieros borraron el alza del inicio de semana y finalizaron con bajas El MEP cayó $28,30 (-2,6%) y se ubicó en $1.080,31 (brecha con el oficial en 29%). En tanto, el CCL retrocedió $12,64 (-1,1%) para finalizar en $1.131,28 (spread con el oficial en 35,1%).
Reunión con el FMI. La primera subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gita Gopinath, se reunirá en nuestro país con funcionarios del Gobierno. Recordemos que en la última revisión del acuerdo con el organismo internacional se fijaron nuevas metas de acumulación de reservas del BCRA. De esta manera, se pasó de un objetivo de USD4.300 millones a uno de USD6.000 millones. Sumado a esto, el país se comprometió a eliminar el déficit fiscal, meta que cumplió en el mes de enero cuando logró un superávit de algo más de $5.000 millones. A pesar de mostrar apoyo a las nuevas autoridades, desde el FMI advirtieron que el país se enfrenta a un escenario de estanflación (recesión e inflación) en el corto plazo.
Nvidia arrastró a Wall Street. Tras un reporte de ganancias de la fabricante de chips Nvidia que provocó una caída en sus acciones, los principales indicadores de Wall Street registraron caídas. De esta manera, el Promedio Industrial Dow Jones cayó -0,14; el S&P 500, -0,64%; y el Nasdaq Composite, -1,02%. El contexto de la economía norteamericana marca que los datos de inflación de la semana pasada (más elevados de lo esperado) dieron por tierra con las expectativas de una inminente relajación monetaria de la FED.
