Presión sobre las reservas

Presión sobre las reservas

Las Claves de Hoy

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Presión sobre las reservas. Todos los indicadores señalan que durante septiembre irá en aumento la presión sobre las reservas. Desde el mercado señalan que fue atípica la compra de divisas del BCRA en el octavo mes del año por un total de USD380 millones. Una de las fuentes de esta presión sobre las reservas vendrá de la reducción de la alícuota del impuesto PAIS, que pasará del 17,5% al 7,5%. Esto provocará un mayor incentivo para demandar dólares en el mercado oficial debido a que se abarata el costo final para importar. Sin embargo, esto se notará recién en octubre debido a que el plazo más corto de acceso a divisas es de 30 días.

Cambios en el Impuesto PAIS, a partir de hoy. Tras la promesa durante el tratamiento de la Ley Bases de reducir la alícuota del Impuesto PAIS, finalmente hoy se concreta la medida. Así, pasa de 17,5% a 7,5% sobre el uso de dólares para el pago de importaciones y de fletes desde el exterior. Y regresa así a los niveles en los que se ubicaba antes del cambio de gobierno. ¿Qué espera el Gobierno? Una reducción de la inflación producto del menor costo de importación de insumos para las empresas. 

Marcha de las exportaciones del agro. De acuerdo con datos brindados por la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), en agosto las empresas del sector liquidaron USD2.451 millones, lo que representa un incremento del 40% en relación al mismo mes del año pasado. Asimismo, comparando estos números con los primeros ocho meses de 2023, el incremento es de 9,4%. Sin embargo, comparado con el mes de julio, se registra una caída de 6%. Es necesario recordar que esto sucede en un contexto en el que los precios internacionales de los granos se ubican en mínimos históricos, así como la continuidad del dólar blend vigente desde diciembre de 2023.

Expectativa por el blanqueo. El 30 de septiembre finaliza la primera etapa del blanqueo de capitales que permite regularizar activos superiores a USD100.000 con una penalidad de 5%. Desde el mercado genera expectativa el hecho de que el blanqueo sea exitoso y el dinero sea invertido en el menú de instrumentos financieros autorizados por el Gobierno. Esto podría generar un rally en el mercado. Para los montos declarados, el Gobierno estima un rango de dinero declarado de entre USD30.000 y USD40.000 millones. Mientras que para recaudación estima USD3.000 millones, un 0,3% del PBI.

Un buen mes para los bonos. Agosto resultó un mes de buenos rendimientos para los bonos en dólares. El viernes volvieron a trepar y lo hicieron hasta 1%. Así, registraron ganancias de hasta 9% en el mes. El mismo panorama se presentó para la renta variable, El S&P Merval en dólares logró subas de 12%. Actualmente los bonos soberanos operan con tasas 24% en el tramo corto y de 18% en promedio en el tramo medio y largo. Así, el mercado continúa viendo potencial en los títulos soberanos argentinos.

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