Las Claves de Hoy. Los ADR volaron
Valor de cuotaparte diario. Los ADR volaron
Los ADR volaron tras el triunfo de Trump
Los republicanos, de la mano de Trump, regresaron a la Casa Blanca y el mercado de bonos, ADR y acciones locales se hicieron eco del triunfo. Las empresas argentinas que cotizan en Wall Street marcaron una fuerte suba de hasta 10,9%. En tanto, los bonos argentinos subieron hasta 2,1%. En renta variable, el S&P Merval escaló 2,4% en pesos y 3,5% en dólares. Recordemos que ayer, con motivo del día del bancario, no hubo actividad de liquidación. Los ADR volaron.
Los inversores asocian la futura presidencia de Trump, que asumirá el 20 de enero, con una política fiscal expansiva (lo que implica tasas altas con una Fed independiente), que debería impactar en un consumo más robusto. Hay que estar atentos al impacto de este escenario sobre los créditos emergentes y en particular sobre la Argentina, considerando la afinidad política y personal entre Milei y Trump. Los ADR volaron.
La FED decide sobre la tasa
El mercado descuenta que la Reserva Federal de los Estados Unidos anunciará hoy un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos. En este sentido, el retorno de Trump a la Casa Blanca no incidiría en la decisión de la FED y se mantendría en línea con lo hecho durante toda la administración Biden. El mercado se mantendrá atento a lo que proyecte para diciembre y en adelante. Recordemos que la semana pasada se conoció un informe de empleo de octubre que se mostraba muy por debajo de las expectativas. En adelante, hay que destacar que el triunfo del candidato republicano fue amplio y le permitirá a su partido controlar las dos cámaras del Congreso. Esto le permitirá llevar adelante cambios en política económica. Desde Wise Capital consideramos, al igual que lo proyectado por el mercado, que la tasa hoy se reducirá 25 puntos. Los ADR volaron.
YPF, recomendación de EE.UU.
Apenas horas después del triunfo del republicano Trump en las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, el gobierno de aquel país se pronunció en favor de la Argentina al pedirle a la jueza Loretta Preska que no tenga en cuenta el reclamo del fondo Burford Capital para quedarse con las acciones de la petrolera YPF. La jueza Preska condenó a la Argentina a pagar u$s16.000 millones por la forma en que se realizó la expropiación de la empresa en 2012, con Cristina Fernández como presidenta y Axel Kicillof como ministro de Economía. ¿El principal argumento? El pedido de los demandantes “viola las normas de inmunidad soberana de Estados Unidos”. En relación a este caso, en septiembre los Estados Unidos habían solicitado a la jueza diferir su decisión hasta poder presentar una opinión al respecto, y que se conocería el 6 de noviembre, tal como sucedió.
Riesgo país, en mínimos de 5 años
Ayer el riesgo país retrocedió 6,8% y finalizó en 870 puntos básicos. De esta manera, se ubicó en valores mínimos en cinco años. Esto sucedió en agosto de 2019 previo a las PASO que adelantaron la derrota de Mauricio Macri.
¿Se reduce el crawling peg?
El mercado comienza a hacer especulaciones acerca de si el Gobierno podría comenzar a reducir el ritmo del crawling peg, hoy en 2% mensual. ¿En qué se basa para conjeturar este posible escenario? Por un lado, el dato de inflación. En medio de una caída leve pero sostenida del IPC, el próximo martes 12 de noviembre se dará a conocer el dato correspondiente a octubre. Y se prevé que rondará el 3%, frente al 3,5% de septiembre. Por otro, el hecho de que la semana pasada el BCRA anunció una reducción de la tasa de política monetaria (pasó de 40% al 35% anual).
En una nota publicada en Perfil señalamos: “Para el Gobierno la prioridad de bajar la inflación ha postergado la desregulación del mercado cambiario. Así, el cepo ha contribuido en el corto plazo a que el proceso de desinflación se haga sin mucha variabilidad. En ese marco señalamos la sostenibilidad del 2% del crawling peg, que no está alineada al nivel de inflación”.
Y completamos: “Ese gap lo está sosteniendo el Gobierno con el cepo y no tiene sustentabilidad en el largo plazo, sobre todo, considerando que la liberación cambiaria debe abordarse para poder acceder a los mercados internacionales y cerrar el circuito de estímulos que necesita la Argentina. Considerando lo anterior, destacamos que aunque el cepo logró contener parcialmente la inflación, también generó distorsiones en la economía, como la ampliación de la brecha cambiaria y el aumento del dólar paralelo”.
Link a la nota:
Hoy, licitación
Hoy se llevará adelante la primera licitación de deuda en pesos en la que vencen $2,9 billones correspondientes a la Lecap S11N4, al capital e intereses de dos bonos del canje de 2020 (TX26 y TX28) e intereses del Boncer TX25. El menú para la licitación estará integrado por cuatro Boncer cupón 0% (vencimiento 30 de mayo de 2025, 31 de octubre de 2025, 31 de marzo de 2026 y 30 de octubre de 2026). Sumado a esto, desde Finanzas anunciaron la convocatoria a un canje anticipado del Boncer T2X5 (vencimiento 14 de febrero de 2025). Quienes decidan ingresar recibirán el bono TZX26 (también indexado a la inflación), con vencimiento el 30 de junio de 2026.
