Las Claves de Hoy
Mayor devaluación, mayor brecha. El BCRA mantiene desde hace días un mayor ritmo devaluatorio (del 7,5% de hace un mes al 12% actualmente). Sin embargo la brecha cambiaria no baja del 100%. Nuevamente, y como viene sucediendo desde hace días, la proximidad de las PASO generar incertidumbre e históricamente el argentino se refugia en el dólar. La posibilidad de un salto cambiario también lleva a buscar cobertura en la moneda norteamericana. Sumado a esto, el contexto macroeconómico no genera confianza, con un nivel de reservas netas que se ubica en USD10.000 millones en negativo.
A pedido del FMI. La semana que viene el FMI retoma actividad y se destaca la probable aprobación del Staff Level Agreement con la Argentina. Un dato a favor del Gobierno es el haber cumplido con la devaluación exigida por el organismo internacional (62% en lo que va del año con una inflación que se ubicaría por debajo del 60% en el mismo período). La argumentación de Economía para no avanzar con una devaluación del 20 o 30% es que su implementación sería inflacionaria.
¿Señales de un triunfo de la oposición? A horas de las PASO, todos los tramos de la curva soberana argentina operaron ayer al alza (hasta 8,2%). Mismo comportamiento positivo presentó el mercado accionario local (alza de 2%). Los ADR también finalizaron con alzas de hasta 5,7%. Así, el riesgo país cayó hasta los 1.911 puntos. La especulación de un triunfo de JxC el domingo estaría detrás de esta tendencia positiva.
Acciones y el temido post PASO. Las PASO de 2019 marcaron al mercado para siempre. Tras el triunfo de Alberto Fernández (Frente de Todos) por 15 puntos se produjo la segunda mayor caída bursátil de un país en un solo día. ¿Lograron recuperarse desde entonces? La mayoría de los papeles no. El Merval se ubica un 20% abajo que el día pre PASO de 2019. Para estas PASO un mismo resultado podría suponer diferentes interpretaciones por parte del mercado ya que podría triunfar la oposición y, simultáneamente, el candidato oficialista ser el más votado.
Salarios y poder adquisitivo. Durante junio (inflación de 6%) los haberes de los trabajadores privados registrados aumentaron 5,7%; los de la administración pública, 6%; y los del sector informal, 7,5%. En lo que va del año, los ingresos de los trabajadores privados aumentaron 47,3%; empleados públicos, 50,2%; y no registrados, 41%. Con una inflación en el mismo período de 50,7%, se registró una pérdida del poder adquisitivo del 2,3%.
Soja, mejores perspectivas. Tras una sequía histórica, las perspectivas para la próxima cosecha son alentadoras para la soja. Se prevé una producción de 48 millones de toneladas (superior a las 20 millones del último ciclo, aunque lejos de su máximo de 60 millones). Según la Bolsa de Comercio de Rosario, las estimaciones iniciales apuntan a una intención de siembra de 17 millones de hectáreas, con un aumento interanual de 6,2%. Entusiasma entre los productores un cambio de gobierno que recorte las actuales retenciones así como la posibilidad de que un “dólar agro V” incluya esta vez a la soja.
Más emisión. El 4 de agosto, el BCRA le giró al Tesoro Nacional $250.000 millones en concepto de Transferencias de Utilidades. En lo que va del año el monto asciende a $2,2 billones. Según el acuerdo original con el FMI el límite era de $880.000 millones para 2023 (0,6% del PBI), superándolo en 149%. Sin embargo, este dato no está especificado aún en el nuevo acuerdo. Independientemente de esto, el impacto inflacionario que tiene la emisión es lo más preocupante.
