Inteligencia artificial. Caída real

Inteligencia artificial. Caída real

Las Claves de Hoy

La Ciclotimia de los mercados

Las acciones de Nvidia y Broadcom escalan 5% en las operaciones previas a la apertura de Wall Street, aunque este repunte no es suficiente para compensar las caídas de ayer, cuando ambas acciones se desplomaron 17% debido a preocupaciones sobre la demanda tras el surgimiento del chatbot de IA de bajo costo DeepSeek. Pero mientras tengamos un riesgo país elevado, a nosotros nos tienen que preocupar otros factores:

– La baja en las acciones argentinas es puro flujo y se encuadra dentro de tomas de ganancias.

– Las noticias macroeconómicas recientes son todas positivas: reducción del ritmo de devaluación del oficial, baja de las retenciones al agro, mejora de la calificación de la deuda argentina, etc.

Obviamente que el mal clima externo condiciona, máxime cuando en la previa las acciones argentinas fueron las que más subieron en el mundo, pero lo que ocurre es un descanso y cambio de manos. No se está viendo egreso de fondos

– Se mantiene el apetito de los inversores por los activos domésticos, explicado por los importantes progresos en la macroeconomía que está llevando adelante el Gobierno.

Dicho todo lo anterior, dos cosas importantes:

– La baja del Merval en USD se enmarca dentro de un canal alcista que inició en agosto.

– Puede caer un 5% adicional para encontrarse en su media móvil antes de retomar al alza. No podemos asegurar que esto vaya a ocurrir porque indicadores como el RSI se aprestan a dar señales de compra.

Dicho esto, si la recuperación se iniciara hoy, tenemos por delante una suba para el Merval en USD de 18%, porque no hay ningún fundamento macroeconómico que sostenga un cambio en la tendencia alcista

Inteligencia artificial, caída real

Desde China se lanzó un nuevo asistente gratuito de inteligencia artificial que resultaría más eficiente y con menores costos que los sistemas presentados en los Estados Unidos. Y Wall Street sintió el golpe. Sobre todo, las compañías tecnológicas (Nvidia retrocedió 17%). El Nasdaq, vinculado a empresas tecnológicas, cayó 3%. El S&P 500 hizo lo propio con una baja de casi 2%. Sólo el Dow Jones (acciones industriales) esquivó el golpe con una suba de 0,5%.

Argentina sintió el golpe

La corrección de las acciones que se viene registrando hace unos días por un fuerte toma de ganancias se vio acentuada por el impacto del frente internacional tras la fuerte caída de las compañías tecnológicas en los Estados Unidos. En este contexto, los ADR retrocedieron hasta 6,4% mientras que las acciones locales retrocedieron 5% en pesos y 6,2% en dólares. Los bonos en dólares también registraron caídas pero más moderadas, de hasta 0,5%. El riesgo país avanzó 11 unidades para ubicarse en 642 puntos básicos.

Renovación de vencimientos

Mañana se llevará a cabo la segunda licitación de deuda en pesos del mes. Y desde Economía anunciaron que se ofrecerán cuatro títulos. Si bien en principio los vencimientos acumulaban unos $12 billones, tras el canje de deuda concretado por el Gobierno la semana pasada (que incluía un bono dual que expiraba el viernes), este monto se redujo a la mitad. En esta ocasión se ofrecerán cuatro instrumentos. Se reabrirán dos Lecap a corto plazo (con vencimientos el 14 de marzo y el 28 de abril), con un tope de adjudicación de hasta $1,5 billones de valor efectivo en cada una. Y también ofrecerá un nuevo Boncap a enero de 2027, y un Boncer (bono atado a la inflación) a marzo de 2027.

Nuevo canje de deuda

Paralelamente a la renovación de deuda en pesos, Economía anunció que llevará adelante un nuevo canje con el objetivo de descomprimir los vencimientos de febrero. De esta manera, se ofrece a los tenedores del Boncer T2X5 (vencimiento el 14 de febrero) convertirlo a precio de mercado a cambio de una nueva Lecap al 10 de noviembre de este año.

Otro fallo en contra

La Argentina sufrió ayer un nuevo revés judicial luego de que la Corte Suprema de Estados Unidos rechazó la apelación por el juicio relacionado con los holdouts y el embargo de un colateral de los Bonos Brady por el default del 2001. De esta manera, se habilitó a los acreedores a embargar al país por USD310 millones en cuentas de la Reserva Federal de Nueva York en EE. UU., Alemania y Suiza. La jueza Loretta Preska, a cargo de este juicio y también se ocupa del proceso judicial por la expropiación de la petrolera YPF, obligó a la Argentina, a raíz de este último caso, a presentar la información de las reservas de oro del Banco Central. En este juicio el fondo buitre tiene un fallo a su favor de USD16.000 millones. Sumado a esto, recordemos que en octubre del año pasado la Corte Suprema del Reino Unido falló en contra de la Argentina luego de que se apelara por el caso Cupón PBI (y acá ya no quedan instancias). 

Recuperando terreno

Tras cuatro jornadas de ventas, el BCRA logró finalizar la rueda de ayer con un saldo comprador de USD36 millones tras su intervención en el mercado libre de cambios. Sin embargo, las reservas internacionales brutas retrocedieron USD84 millones y finalizaron en USD29.884. La semana próxima se proyecta una mayor caída ya que se debe hacer frente el 1 de febrero a vencimientos de intereses con el FMI por USD660 millones.

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