Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Inflación de mayo, ¿a cuánto caerá? Tras un IPC en abril de 8,8%, el mercado proyecta una inflación en torno al 5%. Más precisamente, desde Wise Capital consideramos que se ubicará en 5,8%. ¿Las razones? Principalmente, producto de la postergación de los aumentos de tarifas de gas y electricidad, así como por la actualización del impuesto a los combustibles que tendrían que haberse aplicado a partir del primero de mayo. Podemos sumar a este escenario la retracción del consumo con salarios atrasados. El Gobierno lograría así la quinta caída consecutiva de la inflación.
Dinero en el BCRA. El Tesoro incrementó el dinero depositado en el Banco Central y alcanzó los $10,4 billones. Esos depósitos no son remunerados, por lo que no recibe ningún interés por un dinero que captó de los bancos a cambio de pagarles una tasa de entre el 3,8% y el 4,2% mensual. La estrategia del Gobierno implica migrar la deuda del Central a deuda del Tesoro como uno de los pasos previos a la apertura del cepo.
Nuevo Jefe de Gabinete, ¿cómo reaccionó el mercado? Tras el anuncio de la renuncia de Nicolás Posse y su reemplazo por Guillermo Francos, el mercado reaccionó con una suba en las acciones argentinas que cotizan en Wall Street (alzas de hasta 8%) y con los bonos soberanos con mayoría de subas (hasta 3,2%). En esta misma línea, el índice líder S&P Merval, subió 0,2%, con alzas de hasta 4,5%. En este contexto, el riesgo país retrocedió 1,9% para ubicarse en 1.416 puntos básicos.
Volvió a comprar. Durante la jornada de ayer el BCRA retomó su senda compradora (el día previo había vendido USD11 millones), y finalizó con un saldo a favor de USD56 millones. Así, en lo que va del mes acumuló USD2425 millones en lo que va del mes y USD17.176 millones desde que asumió la nueva administración.
En relación a la liquidación de cosecha, señalamos en una nota publicada en La Nación: “en el acumulado del año se vendió solo el 30,5% de la cosecha de soja, cuando para este período generalmente se ejecuta el 38%, pero estimamos que eso obedece a factores estacionales y a la sequía en zonas fuertemente sojeras como Charata, en Chaco. No vemos otra cosa porque la fuerte sequía de 2023 y los bajos precios internacionales no dejaron al campo con demasiado espacio para especular con retenciones de granos aunque aquellos que cuenten con espalda financiera van a hacerlo, pero no va a ser la norma general”.
Y completamos: “muchos productores han evidenciado la necesidad de vender entre el 50 y 75% de su producción de soja y maíz para cubrir las obligaciones financieras de la campaña. Es lo que refuerza la expectativa en el ingreso de divisas provenientes de esta actividad”.
Nueva licitación, en un contexto adverso. Economía licitará hoy tres Lecap (la existente S14J4 y las nuevas S12L4 y S16G4), por un máximo de $ 3,5 billones. La S14L4 cuenta con un precio máximo de $101,381 (tasa efectiva mensual mínima de 4,2%, por encima de lo operado ayer en el mercado secundario). Esta licitación se produce en un contexto que presenta mayor tensión que en licitaciones previas. Venimos de una semana en la que el dólar se apreció un 14%. Y con los bonos CER y Lecap en retroceso.
Esquema de subsidios energéticos. El Gobierno anunció la implementación de un “Período de Transición hacia Subsidios Energéticos Focalizados” en relación al esquema de subsidios energéticos, que se extenderá del 1 de junio al 30 de noviembre. De esta manera se modifica el esquema de subsidios en lo que corresponde a los usuarios de niveles medios y bajos, quienes con el actual esquema pagan menos del 10% de lo que cuesta generar la electricidad, y conforman dos tercios del total de los usuarios. Sumado a esto, se elimina el tope de aumentos a las tarifas.
