Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Contando los porotos. Se acerca el inicio de la votación de la Ley de Bases y paquete fiscal en el Senado en lo que seguramente será un punto de quiebre en el Gobierno de La Libertad Avanza. Tanto desde el oficialismo como desde la oposición se están llevando adelante conversaciones de último momento que terminen de definir la votación, que se presenta como muy pareja. ¿Qué aspectos en particular siguen generando conflicto? Las facultades delegadas que le permiten al Presidente legislar al margen del Congreso por el término de un año en materia económica, financiera, administrativa y energética. También son cuestionadas las privatizaciones en empresas como Aerolíneas Argentinas y el Correo Argentino.
Mañana, una nueva licitación. Economía llevará adelante mañana una nueva colocación de deuda en pesos en la que busca cubrir $5,4 billones. En esta oportunidad se licitarán tres LECAP. Reabrirá las letras con vencimiento el 12 de julio y el 16 de agosto. En ambos casos, saldrán sin tasa mínima. El rendimiento se definirá en la propia subasta a partir de una compulsa por precio. Además, ofrecerá una nueva LECAP que expirará el 13 de septiembre. En este caso sí tendrá una tasa efectiva mensual mínima del 4,25%. En esta oportunidad, el objetivo del equipo económico se limita a la renovación de los vencimientos, lo que implicaría una pausa en la estrategia de migración de pases del BCRA a deuda del Tesoro.
Plazo fijo, suba de tasas. A partir de un piso en torno al 30% algunos bancos comenzaron lentamente a subir estos rendimientos, a partir de la referencia que representan hoy las tasas de las Letras de Capitalización (Lecaps) en el mercado. El BCRA recortó seis veces la tasa de la política monetaria en lo que va del Gobierno de Javier Milei (actualmente en el 40% TNA). Las entidades privadas ya no tienen la obligación de pagar una tasa mínima y algunos bancos comenzaron a acotar este spread.
En este sentido, en una nota publicada en Ámbito Financiero, señalamos: “Como bien se sabe, el Banco Central está limpiando la hoja del balance. La entidad está reduciendo fuertemente los pasivos monetarios. La idea es que se deje publicar la tasa de política monetaria y que los bancos se empiecen a regir por la tasa Lecaps para remunerar los plazos fijos”.
Dólar blend, ¿llega a su fin? Desde el Gobierno se muestran ambiguos en relación a la continuidad del dólar blend (compuesto por 80% a la cotización oficial y 20% por la del mercado de contado con liquidación). Por un lado, las señales indican que finalizaría a fin de mes. Sin embargo, también se escuchan comentarios desde la cartera de Economía que anuncian su renovación. Atado a este escenario de ambigüedad se encuentra la escasa liquidación de divisas provenientes de exportaciones agro.
BCRA, no logra acumular. Nuevamente, el BCRA debió vender dólares para abastecer la demanda del mercado oficial de cambios. Se trata de la segunda jornada consecutiva en la que no logra acumular reservas. Si bien se trató de apenas USD9 millones, se suman a los USD27 millones del viernes pasado. De esta manera, en lo que va del mes logró acumular solamente USD90 millones. Así, se aleja del ritmo de compras que le permitió sumar USD17.336 desde que asumió el nuevo gobierno.
¿Cuándo se levantará el cepo? En lo que se ha transformado en una consulta repetida, desde Economía no se animan a definir un momento preciso para la salida del cepo. El presidente incluso adelantó que los pasos previos que sí o sí se deben dar incluyen la eliminación de los pasivos remunerados del BCRA y el fin de los “puts”, la opción que tienen determinados títulos del Tesoro Nacional para vender esos papeles al Banco Central. Estos “puts” representarían unos $20 billones.
