Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Con el respaldo del mercado. El mix entre el Presupuesto 2025, los nuevos vientos que desde hace un par de semanas soplan a favor de los mercados emergentes y el hecho de que el Gobierno ya compró los dólares necesarios para hacer frente a los vencimientos de enero próximo, permitieron que los activos argentinos tuvieran otra jornada positiva.
Adcap Wise Capital MultiStrategy
Posee 30% AL30 y 70% acciones y, a pesar de que ayer las acciones cayeron, la selección de papeles privados que efectuamos (no replicamos Merval) permitió al Multi subir 0,44%; contabilizando en lo que va del mes, 30 y 90 días, alzas en pesos de 6%, 9% y 16%; siendo para los segundos dos casos el Fondo #1 en rendimiento entre los de Renta Mixta.
Como el benchmark del fondo es el Dólar MEP, cabe destacar que la suba del fondo en moneda dura para los plazos de 30, 90 y 365 días es de 16%, 21% y 70%. Esto, más el hecho de que pareciera que vamos hacia una neo convertibilidad, es lo que nos hace decirles que el MultiStrategy es una excelente opción para blanquear pesos, incluso transformando los dólares a pesos. Cuando hablamos de selección de acciones, sólo tenemos 9 papeles. Con el respaldo del mercado.
Adcap Wise Capital Hedge
Les dijimos que lo transformamos en un Renta Fija Discrecional, por eso ayer subió 0,33% y esperamos que tenga varias performances de este tipo, básicamente por el impulso que le va a dar la fuerte posición en AL30 y Lecap. Así como el MultiStrategy es un fondo de Mejor Idea; el Hedge pasa a ser un fondo de Mejor Idea en Renta Fija. Con el respaldo del mercado.
Adcap Balanceado X (Wise Capital Saving) y Adcap Wise Capital Growth
Son dos fondos para entrar, especialmente en el segundo, porque la suba de los CER cortos se está agotando y las Lecap ya están a tiro de volver a traccionar. Más allá de esto, hoy el Growth tiene 31% de CER corto y el resto tasa fija, con una TIR de 62% (20 puntos por encima de la inflación) y debería de subir al menos 4,13% durante los 190 días que tiene de duration. Con el respaldo del mercado.
Por el lado del Saving, tiene a favor que rinde por encima del plazo fijo y continúa invicto, ya que nunca cayó. Esto no es un tema menor porque no es un fondo de rescate inmediato, sino que paga al final del día y tiene una posición de cash de sólo 3%. El resto son Lecap cortas para asegurar que con este fondo se puede tener un manejo eficiente de la Tesorería corta: impuestos, sueldos, alquileres, proveedores mensuales, etc. Ayer este fondo subió 0,32% y debe de subir 3,95% mensual en función a la TNA de 48% que posee, la cual es de 12 a 14 puntos superior al plazo fijo.
Con el respaldo del mercado
Tras la presentación del Presupuesto 2025 en el Congreso, los mercados respondieron positivamente. El orden fiscal tuvo un peso preponderante e impactó en los bonos argentinos (alza de 1,6% en promedio). En tanto, el riesgo país retrocedió 2,5% para ubicarse en 1.365 puntos básicos. El dólar futuro operó a la baja para fin de año (-1,05%) y se ubicó en $1.085. En tanto, los dólares financieros se mantuvieron estables y el anuncio de pago de la deuda terminó de completar un cuadro ideal para los mercados.
Equilibrio fiscal en provincias
En la presentación del Presupuesto 2025, el presidente Javier Milei remarcó que los gobernadores debían acompañarlo con un recorte de USD60.000 millones. Rápidamente, desde el Gobierno aclararon que se trató de una frase figurativa. El ministro de Economía, Luis Caputo, llevó adelante una reunión con gobernadores por videoconferencia para aclarar el tema. Si bien en el encuentro se les aseguró a los gobernadores que no se los forzará a llevar adelante un esfuerzo fiscal de esa magnitud, sí se comprometieron a elaborar sus propios presupuestos con déficit fiscal cero. Hay que recordar que en lo que va del año, la Nación suspendió casi de manera total el envío de transferencias discrecionales a las provincias.
Cortó la racha de ventas
Durante la jornada de ayer el BCRA logró comprar USD11 millones. Esta magra cifra le permitió, al menos, cortar la racha de ruedas con ventas. De esta manera, en lo que va del mes las ventas se ubican en USD184 millones. Por otras variables, las reservas brutas cayeron USD478 millones y finalizaron en USD26.941 millones.
Presión impositiva
Tras la presentación del Presupuesto 2025, se presentó el Presupuesto General de la Administración Nacional 2025. Y quedó en evidencia que la promesa de una menor presión fiscal no se concretará el próximo año. De hecho, la presión tributaria pasaría de 22,37% a 22,92% del PBI durante 2025.
