Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Fuerte caída de activos. Durante la jornada de ayer, el índice S&P Merval retrocedió 4,7% en pesos (y 5,7% medido en dólares). Así, las caídas llegaron a -7,3%. En tanto, los ADR retrocedieron hasta 8%. Misma suerte corrieron los bonos en dólares y cerraron con bajas de hasta 4,8%. En este contexto, el riesgo país trepó 5,1% y finalizó en 1.494 puntos básicos (máximos desde marzo).
Las razones externas e internas del desplome. Los motivos de una caída tan pronunciada en los diferentes activos, tanto de renta fija como variable, hay que encontrarlos tanto fronteras adentro como internacionalmente. En el contexto global, podemos destacar el triunfo de la candidata de izquierda en México. Y en el ámbito local, una sumatoria de causas. Por un lado, los cambios en el Gabinete y las sospechas de corrupción que afectan al ministerio de Capital Humano. Asimismo, genera un gran interrogante en el mercado lo que pueda suceder con el vencimiento del swap de monedas con China. La no renovación de este acuerdo implicaría tener que hacer frente a un pago de USD5.000 millones entre junio y julio. Y esto, sumado a vencimientos por USD2.600 millones en julio entre principal e intereses de Globales y Bonares, implica desembolsos por USD7.500 millones en las próximas semanas. Finalmente, si bien se podría interpretar que la Ley Bases recibirá el apoyo necesario en el Senado, la diferencia de votos entre la aprobación y el rechazo es tan exigua que genera un manto de dudas hasta que no se vea concretada la votación.
Dólares financieros, se consolida la suba. En un mercado que castigó a los activos locales en la jornada de ayer, los dólares financieros volvieron a registrar subas en sus cotizaciones. De hecho, registran un salto de 8% en las últimas tres ruedas. En concreto, el CCL trepó $13,82 (1,1%) para ubicarse en $1.311,29 (brecha con el tipo de cambio oficial en 46,2%). En tanto, el dólar MEP subió $10,89 (0,9%) y finalizó en $1.280,80 (spread en 42,8%)
Inflación, ¿alcanzó un piso? De acuerdo con lo que proyecta el mercado, la inflación de mayo se ubicaría en torno al 5%. En este sentido, la regulación de algunos precios jugaron a favor para que el índice de precios continúe con su marcha descendente. Sin embargo, ya se escuchan voces que indican que, a menos que el Gobierno introduzca cambios en su plan económico, la inflación habría llegado a un piso difícil de quebrar. Hay que recordar que hacia adelante aguardan correcciones en tarifas de gas, electricidad y transportes.
En relación a este tema, en una nota publicada en Ámbito Financiero opinamos: “la confluencia de competidores asegurará una optimización empresarial y precios más bajos. La baja de impuestos, la mejora en la gestión de empresas estatales, junto con la disminución de las barreras de entrada de importaciones, son algunas medidas que el Gobierno podría tomar para adelantar la mejora de la competitividad”.
BCRA, con menos compras. Tras la rueda de ayer, el BCRA continuó con la tendencia positiva en acumulación de divisas pero a un ritmo menor que el registrado en las últimas semanas. Así, ayer logró sumar solamente USD48 millones tras su intervención en el mercado oficial de cambios. Así, lleva acumulados USD107 millones desde que inició el mes y USD17.353 millones desde que asumió el nuevo Gobierno. El motivo de esta baja en el ritmo de compras está dado por una liquidación del campo marcadamente inferior a lo previsto.
