Calma cambiaria: el dólar mayorista perforó los $1.400
El mercado cambiario retomó su actividad este lunes tras un cierre de abril con tendencia bajista. En la última jornada previa al feriado, el dólar mayorista retrocedió un 0,9% y finalizó en $1.391. Esta cotización se ubica un 22,4% por debajo del techo de la banda fijada por el Banco Central. Por su parte, los dólares financieros operan estables con el CCL cerca de $1.497 y el MEP en $1.439. La calma actual se apoya en una oferta de divisas excepcionalmente sólida. El organismo monetario acumuló compras por USD7.155 millones en lo que va del año. El flujo exportador del agro y el superávit energético impulsan el volumen diario de operaciones. Las reservas brutas cerraron el mes pasado en USD44.483 millones, mostrando una recuperación sostenida. Pese al optimismo oficial, el mercado mira con cautela el inicio del segundo semestre. Históricamente, la oferta de dólares suele disminuir tras el pico de la cosecha gruesa. Por ahora, las expectativas de devaluación siguen contenidas y alineadas al esquema vigente. El Gobierno confía en que la acumulación de reservas permita enfrentar eventuales tensiones futuras.
En una nota publicada en Infobae señalamos: “Hay una plaza escasa de pesos que se puedan escapar hacia el dólar, ya que el Tesoro Nacional logró un rollover del 102,2% en su última licitación, absorbiendo excedentes de liquidez. La combinación de disciplina fiscal y fuerte oferta agroexportadora sostiene la calma financiera. El mercado anticipa que el ingreso de divisas se intensificará durante las próximas semanas por el pico estacional de la cosecha gruesa. La estrategia oficial sigue centrada en el saneamiento del balance y la contención de la base monetaria”.
El agro aceleró el ingreso de divisas pero no igualó el nivel de 2025
La liquidación de dólares del sector agroexportador mostró signos mixtos durante abril. Según informaron la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), las empresas ingresaron un total de USD2.495 millones el mes pasado. Esta cifra representa una mejora respecto a marzo debido al inicio de la cosecha gruesa. El mayor flujo de camiones con maíz y girasol impulsó la actividad en las terminales portuarias. También influyó el procesamiento de los primeros lotes de soja destinados a la exportación industrial. Sin embargo, los datos interanuales arrojan una realidad más compleja para la economía nacional. En comparación con abril de 2025, el ingreso de divisas registró una leve caída del 1%. El balance acumulado del primer cuatrimestre es aún más preocupante para las reservas oficiales. Entre enero y abril, el sector liquidó USD7.667 millones, un 11% menos que el año anterior. El sector agroindustrial destacó que la estacionalidad será el motor principal de los próximos meses. El mercado cambiario sigue dependiendo de que la cosecha se intensifique para sostener el flujo de fondos. Pese al repunte mensual, el agro todavía no logra superar las marcas históricas registradas durante la campaña pasada.
La recaudación frena su desplome en abril
La recaudación fiscal de abril muestra una leve mejoría en su tendencia negativa. Según los datos de coparticipación federal, los ingresos bajaron un 3,3% real interanual. Esta cifra representa la cuarta caída consecutiva del indicador nacional. Sin embargo, el ritmo de descenso se desaceleró notablemente frente a los meses previos. La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) publicará hoy las cifras oficiales definitivas del periodo. El desempeño del IVA y Ganancias, que aportan el 90% de los fondos provinciales, fue determinante en este escenario. El IVA retrocedió un 3,3%, mientras que Ganancias sufrió una baja del 2,5% real. En el caso del impuesto al consumo, la comparación interanual se normalizó tras el fin de las restricciones impositivas a importadores vigentes en 2025. Esto permite una medición más fidedigna de la actividad económica actual. Pese al alivio estadístico, el consumo interno sigue operando en niveles inferiores al año pasado. El Gobierno espera que esta moderación en la caída marque un piso para los ingresos del Estado en el corto plazo.
El riesgo país se recalienta por el temor de los bonistas privados
La deuda soberana argentina retrocedió en las últimas semanas pese a los avances macroeconómicos del Gobierno. El riesgo país volvió a subir y cerró en 539 puntos, distanciándose de la estabilidad que muestran otros mercados emergentes. Los inversores temen que el uso excesivo de préstamos con prioridad de cobro desplace a los acreedores privados. Aunque la inflación baja y la actividad amaga con recuperarse, el mercado financiero ajustó precios a la baja de forma anticipada. Actualmente, la acumulación de reservas depende críticamente del flujo de dólares proveniente del crédito privado y provincial. Sin el endeudamiento de las empresas y los préstamos bancarios, las arcas del Banco Central estarían en una posición de mayor debilidad. En las últimas licitaciones del Tesoro, los bancos mostraron un marcado interés por los nuevos bonos duales a 2029. Estos títulos ofrecen cobertura contra la inflación y cambios en el tipo de cambio, asegurando la liquidez del sistema financiero. No obstante, la estrategia oficial de priorizar deudas preferenciales genera dudas sobre la sostenibilidad del pago a bonistas minoristas. El mercado aguarda señales de un acceso más tradicional al financiamiento internacional para recuperar la confianza. La brecha entre los datos de la economía real y la percepción de los inversores externos sigue siendo el principal desafío oficial.
La Ciudad busca USD500 millones para blindar sus pagos de deuda
El Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires prepara una nueva salida a los mercados internacionales para emitir deuda. Jorge Macri planea colocar una extensión del Bono Tango a diez años por USD500 millones. Esta operación busca completar el cupo de USD1.100 millones autorizado previamente por la Legislatura porteña. En noviembre pasado, el distrito ya obtuvo USD600 millones con una tasa histórica del 7,8%. Los nuevos recursos se destinarán íntegramente a cubrir los vencimientos de capital programados para 2026 y 2027. La administración porteña cuenta con el respaldo de cinco años consecutivos de superávit fiscal. Este equilibrio financiero genera confianza entre los inversores de Wall Street para la nueva serie de títulos. El objetivo oficial es garantizar el pago de USD300 millones anuales que vencen cada 16 de junio. De concretarse, la Ciudad consolidará su perfil de deuda con una de las tasas más competitivas de su historia crediticia. La gestión económica apuesta a la previsibilidad para mantener el acceso al crédito externo en condiciones favorables. El mercado espera que la solidez de las cuentas públicas facilite una colocación rápida y exitosa durante las próximas semanas.
Aprueban obra privada para ampliar el gasoducto de Vaca Muerta
El Comité Evaluador del RIGI dio luz verde a la expansión del Gasoducto Perito Moreno operado por TGS. El proyecto demandará una inversión total de USD700 millones para fortalecer el suministro energético nacional. La obra busca inyectar 12 millones de metros cúbicos diarios adicionales al anillo del Gran Buenos Aires antes del invierno de 2027. Por primera vez en veinte años, el sector privado financiará y construirá infraestructura de transporte de gas sin fondos estatales. Los trabajos incluyen nuevos tramos de ductos y plantas compresoras para elevar la capacidad de transporte desde la cuenca neuquina. De esta forma, el volumen de gas extraído de Vaca Muerta pasará de 21 a 33 millones de metros cúbicos por día. Con este aval, el régimen de incentivos ya suma 14 proyectos validados por USD28.000 millones. El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que este esquema de comercialización entre privados marca un cambio de paradigma en el sector. Existen otros 22 proyectos en evaluación que podrían elevar las inversiones totales bajo el RIGI a USD97.000 millones. La iniciativa resulta estratégica para abastecer los mayores centros de consumo y el Litoral durante los meses de alta demanda.
