Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
¿Ajuste del crawling peg? Asesores en inversiones
Numerosos especialistas coinciden en que el Gobierno apostaría a una reducción del “crawling peg” para bajar el piso de los aumentos de precios. Pero esto podría afectar a las reservas, uno de los puntos flojos del Gobierno de cara, por ejemplo, al acuerdo que se mantiene con el FMI. En este contexto, las expectativas de devaluación caen si se consideran los contratos de dólar futuro. Esta misma tendencia se refleja en las proyecciones del REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado). Ajuste del crawling peg.
Las reservas creo que son el punto de mejora para esta gestión, ya que la dinámica de exportaciones agro (influida por supuesto por precios internacionales) no ha acompañado como se esperaba. Este es un riesgo que sigue presente. El Gobierno apuesta al ingreso fuerte de inversiones en combinación con remonetización producto de la regularización de activos de residentes fiscales, donde este movimiento permita fortalecer el nivel de depósitos y, concomitantemente, las reservas. A medida que se vaya achicando el crawling debería estar más cerca la salida del cepo. Ahora, tema fondos frescos, u obtención de financiamiento multilateral (es algo que no lo vemos en el corto plazo) es un punto que el Gobierno ha remarcado que no necesita, pero si se llegara a dar, eso aceleraría la salida del cepo por supuesto.
Nuestras opiniones en Ámbito Financiero:
Levantar restricciones
El ministro de Economía, Luis Caputo, fue claro en cuanto al levantamiento de las restricciones cambiarias. Se hará “de golpe”, en caso de convalidar un nuevo programa con el FMI. O, caso contrario, será “en cuotas”. En este sentido, especialistas del mercado señalan que una de las principales trabas es la relacionada con el giro de utilidades por parte de empresas extranjeras. Otro punto a resolver es la imposibilidad para los ahorristas de comprar dólares al tipo de cambio oficial.
Los bonos no se detienen. Crawling peg. Asesores en inversiones
Los bonos soberanos en dólares alcanzaron ayer subas de hasta 3%. Y no sólo esto. Ya van once ruedas consecutivas de subas, destacándose el rendimiento de los títulos de deuda de los tramos medio y largo de la curva de vencimiento. ¿Cómo vienen rindiendo en el mes? Los precios en dólares tanto de los Bonar como de los Global que vencen hasta 2030 marcan subas de hasta 8,5%. Y alcanza 12,5% para los que vencen en 2035.
En el tema de inversiones, siempre es importante lograr un portafolio diversificado para poder reducir el riesgo y optimizar nuestro rendimiento a largo plazo. Los bonos se constituyen en un importante punto de inversión de cara a fin de año. Y más a largo plazo vemos interesante a la renta variable en sectores estratégicos. Inversiones en Bonos globales como el GD35, GD38 y GD41 lo vemos bien sobre todo acompañados por la baja del riesgo país. También vemos valor en pasar de los bonos AL a los GD (sobre todo en términos de legislación). En cuanto a la renta variable nuestras favoritas son las acciones del sector energético, ahí tenemos YPF, PAMP, TGS, EDN y METR.
Caída de los dólares, ¿hasta cuándo?
El mercado estima que la caída de los dólares financieros podría detenerse el mes que viene e, incluso, operar al alza en diciembre, y ante la proximidad de la época vacacional. Desde el sector turístico señalan que durante el año la demanda de dólares por turismo emisivo se ubicará en unos USD7.500 millones, mientras que los ingresos por el turismo receptivo será de unos USD4.800 millones. En definitiva, un salida de USD2.700 millones en este concepto.
Saldo neutro
El feriado de ayer en los Estados Unidos impactó en la actividad en el mercado libre de cambios. Y, por este motivo, el BCRA finalizó su intervención con salud neutro y cortando una racha de diez ruedas consecutivas de compras. Sin embargo, las reservas aumentaron USD67 millones hasta los USD28.699 millones, producto de la suba de los encajes en dólares.
Ecofines. Crawling peg. Asesores en inversiones
Ecofines
El jueves 17 de octubre, de 9 a 10.30 hs, vamos a realizar, exclusivamente por videoconferencia, y de manera gratuita, Ecofines. Esta vez lo titulamos “Economía incierta. ¿Qué nos muestran los indicadores? ¿Cómo planificar nuestras inversiones de cara a fin de año?” Si querés participar y aún no reservaste tu lugar, en este Link tenés un botón de “Inscripciones”, que te va a redirigir al formulario de inscripción. La acreditación comienza a las 8.30 hs.
