Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Temor a una recesión en Estados Unidos. Los datos que se conocieron acerca del empleo en Estados Unidos provocaron un fuerte temor ante una posible recesión de la potencia mundial. De hecho, el índice Nikkei retrocede 12,4%, el peor registro desde octubre de 1987. Y el efecto arrastre también impacta en las bolsas europeas, que inician el día con mínimos de seis meses. En concreto, el dato de un desempleo de 4,3% en los Estados Unidos (el más alto desde octubre de 2021) provocó una caída de los rendimientos de la deuda pública. Esto hace suponer que la FED (Reserva Federal) actuará con mayor fuerza y celeridad en relación al nivel de tasas de interés, a lo que se mostraba reticente a modificar ante el temor de un rebote de la inflación. Así, para septiembre podría reducirla en 50 puntos porcentuales, y no en 25 como se preveía que podía suceder.
¿Cómo impacta en la Argentina? El mercado local no va a estar exento a esta caída generalizada de los activos. De hecho, los bonos de deuda argentina registran caídas de más de 5%. El impacto en los mercados norteamericanos es evidente: el Dow Jones cae 2%, mientras que el S&P500 lo hace 3%. En tanto, el Nasdaq inicia sus operaciones con una caída de 4,7%.
Ley de Bases, reglamentación. Una primera parte de la Ley de Bases ya fue reglamentada y hoy mismo entra en vigencia. Se trata del capítulo sobre reforma del Estado, y esto incluye la reorganización administrativa, las privatizaciones y los cambios en el empleo público. Durante esta semana el Gobierno apunta a avanzar con el RIGI para que también entre en vigencia. Entre los organismos que se exceptúan se encuentran el CONICET, el INTA, la Comisión de Actividades Espaciales (CONAE), la Comisión Nacional de Valores (CNV), la Unidad de Información Financiera (UIF), el SENASA, el CENARD, el Servicio Meteorológico, el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA) y el Instituto Nacional de Tecnología Industrial (INTI), entre otros. En cuanto a privatizaciones, los organismos afectados son Energía Argentina, Intercargo, AySA, Belgrano Cargas, Sociedad Operadora Ferroviaria (SOFSE) y Corredores Viales, Nucleoeléctrica Argentina Sociedad Anónima (NASA) y el Complejo Carbonífero, Ferroviario, Portuario y Energético a cargo de Yacimientos Carboníferos Río Turbio (YCRT). Por último, en lo relacionado a cambios en el empleo público se calcula que afecta a unos 180 mil trabajadores.
Cubrir el ingreso del Impuesto PAIS. La decisión de rebajar el Impuesto PAIS de 17,5% a 7,5% (y la no renovación en diciembre), tiene un impacto claro en la recaudación. En definitiva, se trata de unos $300.000 millones mensuales. ¿Cómo se cubrirá este ingreso? La restitución del Impuesto a las Ganancias de la cuarta categoría debería permitirle al Gobierno cubrir el faltante. Hay que tener en cuenta que el primer ingreso del impuesto restituido va a impactar en la recaudación de agosto, lo que le permitiría al Gobierno contar con un “colchón” de pesos hasta que en septiembre se reduzca el Impuesto PAIS.
Preocupación por la caída de reservas. Uno de los aspectos que despierta mayor incertidumbre en el mercado es la caída en el nivel de reservas del BCRA, y la consecuente imposibilidad de hacer frente a vencimientos de deuda. Si bien desde el Gobierno se muestran optimistas en este sentido, la realidad marca que desde mediados de junio el Banco Central no logró recuperar el ritmo de adquisición de divisas. Los meses en los que sucedió esta sangría son, precisamente, aquellos en los que estacionalmente se espera que el ritmo de ingresos de divisas se acelere. Sumado a esto, datos como la caída en el precio de la soja no hacen más que elevar la preocupación del mercado ante un Gobierno que tampoco se muestra conciliador con un sector como el campo, vital al momento de generar ingresos para el país. Recordemos que en el acumulado de julio, la intervención del BCRA en el Mercado Libre de Cambios registró un rojo de USD140 millones.
