Las Claves de Hoy
Valor de cuota parte diario
Sube la Cobertura… No sabemos si algo se estará cocinando, si de la mano de la mayor flexibilización para el pago de las importaciones se especule con una aceleración cambiaria, máxime cuando se sabe que el dólar está atrasado y el campo se apresta a liquidar…. pero lo que sí podemos ver es cómo están subiendo los bonos duales y los dólar linked.
Como venimos diciendo, no hay que especular y los pagos de las importaciones tenemos que tenerlos invertidos en el Fondo Adcap Wise Capital Hedge, que es un fondo a tasa cero, pero que sigue el tipo de cambio y nos cubre de cualquier salto diario que pudiera establecer el BCRA para eliminar la brecha cambiaria del 22%.
Rebote de los bonos. Los bonos soberanos en dólares registraron ayer una nueva jornada al alza con subas de hasta 3,2%. En este contexto, el riesgo país retrocedió hasta ubicarse en los 1.262 puntos básicos.
Inflación. En abril o mayo la inflación va a ser de un dígito porque Milei quemó los libros de la escuela austriaca e intervino la política de precios de la medicina prepaga, que se suma a la inercia bajista que está teniendo el IPC por estabilidad en los dólares financieros…. Esto hace que el Fondo Adcap Balanceado X (Wise Capital Saving) y el Fondo Adcap Wise Capital Growth van a tener otra rueda de subas.
Superávit comercial en marzo. Marcado por un fuerte descenso de las importaciones, marzo registró un superávit comercial de USD2.059 millones, de acuerdo con datos del INDEC. Las importaciones durante el mes pasado retrocedieron 36,7% (recesión y cepo cambiario) mientras que las exportaciones crecieron 11,5% (agro y minería). Así, la balanza comercial acumula cuatro meses consecutivos de superávit (USD5.271 millones).
Impacto positivo. La presencia y las declaraciones de Luis Caputo, ministro de Economía, en Washington está logrando el efecto deseado por el Gobierno (ayer tuvo un efecto positivo sobre los mercados locales). El funcionario deja entrever que se alcanzarán las metas para el primer trimestre del año en cuanto a acumulación de reservas y reducción del déficit fiscal. Y en relación al ritmo de devaluación (“crawling peg” de 2%) para el tipo de cambio oficial, Caputo señaló “el tipo de cambio no está atrasado, está por encima de valores históricos”.
¿Qué sucederá con el swap con China? Fuentes del BCRA confirmaron que su presidente, Santiago Bausili, tiene previsto viajar a China antes de fin de mes. Si bien no se aclararon las causas se interpreta que el viaje tendrá como principal objetivo lograr definiciones acerca del swap firmado por el gobierno anterior. Especialistas en la materia adelantan que el Gobierno aspira a mantener el acuerdo a modo precautorio para cuando se abra el cepo cambiario. Desde el punto de vista geopolítico la actual administración se encuentra en las antípodas del gobierno chino.
Acumula reservas. A la espera del ingreso fuerte de divisas provenientes del campo con el inicio de la cosecha gruesa, el BCRA continúa acumulando dólares. Ayer logró adquirir USD200 millones. De esta manera, acumula USD2600 millones en lo que va del mes y USD14.000 millones desde el salto devaluatorio de diciembre. En este contexto, las cotizaciones de los dólares financieros se mantuvieron estables durante la jornada de ayer.
Uso de la capacidad instalada con caída récord. En el mes de febrero el uso de la capacidad instalada en la industria se ubicó en 65% Desde enero de 2022 que no caía a niveles tan bajos. Y, de acuerdo con datos del INDEC, es el peor febrero para este registro en los últimos 20 años. Dada la importancia del consumo en el PBI, sin mejora en el poder adquisitivo del salario (o cápitas que reciben un salario), la economía no va a repuntar. Sin ir más lejos, la Confianza del Consumidor cae 24,1% desde noviembre. A priori, todo esto nos dice que, en el mejor de los casos, la actividad va a encontrar un piso en abril / mayo.
