Las Claves de Hoy

Señal al campo, en busca de divisas
Respondiendo a los reclamos del campo pero también a la necesidad de ingreso de divisas, el Gobierno anunció la reducción temporal de las retenciones al agro y la eliminación definitiva de los derechos de exportación para las economías regionales. El sector viene sufriendo por la sequía y por la caída de los precios internacionales. Desde el próximo lunes y hasta el 30 de junio el nuevo esquema contempla una reducción para la soja desde un 33% al 26% (derivados como el aceite y la harina pasarán del 31% al 24,5%). El trigo, la cebada, el sorgo y el maíz pasarán de 12% a 9,5%. Y el girasol de 7% a 5,5%. Hay que destacar que para poder acceder a este beneficio, se deberán liquidar los dólares a los 15 días de presentada la declaración jurada de venta al exterior.
Ingreso de divisas y recaudación
Si bien es evidente la necesidad del Gobierno de acumular reservas, esta medida conlleva una reducción en el nivel de recaudación. Desde Economía adelantaron que el costo fiscal de la medida se ubicará en torno a los USD800 millones.Sin embargo parece primar la necesidad de engrosar el nivel de reservas del BCRA en momentos en que se revirtió durante esta semana la tendencia de compra de divisas por parte de la entidad y con una notoria intervención para evitar que la brecha de los dólares financieros se incremente.
¿Salto en el tipo de cambio?
Las reuniones de Economía con representantes del FMI con vistas a alcanzar un nuevo acuerdo mantiene la expectativa del mercado en cuanto a la posibilidad de un levantamiento del cepo cambiario. Por un lado, el propio presidente había anunciado que con una inyección de divisas se podría avanzar en este sentido. Y la cotización del dólar futuro implica que el mercado proyecta que esto se pueda dar previo a las elecciones legislativas (octubre) y que implique un ajuste inicial en el tipo de cambio, de acuerdo con las condiciones que impondría el FMI. Desde el Gobierno alertan sobre el impacto que este salto en el tipo de cambio podría tener sobre la inflación, cuya baja se ha convertido en el epicentro del plan económico llevado adelante por las autoridades. A pesar de la reducción del “crawling peg” anunciado a partir de febrero, los precios de los futuros marcan un ajuste promedio mensual de 1,8%. Para agosto encontramos la mayor suba con un incremento en el tipo de cambio oficial de 2,2%.
Actividad económica, leve incremento
De acuerdo con datos brindados por el INDEC, la actividad económica marcó en noviembre su primer incremento interanual en los últimos seis meses. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) arrojó una leve variación de 0,1% respecto de noviembre de 2023. En tanto, en términos mensuales, acumula siete meses consecutivos sin caídas. Respecto de octubre de 2024, el incremento fue de 0,9%.
Freno en los mercados
Tras una serie de jornadas positivas, los mercados marcaron una caída en la rueda de ayer. El S&P Merval cayó 2,1% en pesos y 2% medido en dólares. Las bajas alcanzaron hasta el 4,2%. La misma tendencia marcaron los ADR con caídas de hasta 3,8%. Los bonos en dólares también se movieron en terreno negativo y el riesgo país avanzó 6 unidades para finalizar en 646 puntos básicos.
Los ojos puestos en Japón
El mercado internacional mira hacia oriente. Y esto debido a que el Banco de Japón anunció una fuerte suba de tasas llevándolas al nivel más alto desde la crisis financiera global de 2008. Paralelamente, ajustó al alza sus proyecciones de inflación, llevándolas en torno al 2%. Con esta decisión, se subió la tasa de política a corto plazo de 0,25% a 0,5%. Los especialistas nipones en la materia señalan que la medida era previsible y advierten que la proyección de la entidad es llevar la tasa de manera gradual al 1%, un nivel al que es posible llegar sin sobrecalentar ni enfriar a la economía japonesa. Hay que destacar que esta medida se toma apenas unos días después de la asunción de Donald Trump en los Estados Unidos con una fuerte política proteccionista que tendrá su impacto en el comercio internacional.