¿Se viene una baja en la tasa?

¿Se viene una baja en la tasa?

Las Claves de Hoy

¿Se viene una baja en la tasa?

Ya el Gobierno cumplió con lo que había prometido en cuanto a reducir el ritmo de devaluación (desde febrero para del 2% al 1%). Sin embargo, ahora lo que el mercado espera es una baja de la tasa de política monetaria. Hoy se ubica en el 32% nominal anual, esto representa un rendimiento mensual de 2,7%. En concreto se espera que pase del nivel actual a un rango entre 30% y 27%. De esta manera, el rendimiento mensual se ubicaría entre el 2,5% y 2,2% mensual.

En relación a la reducción del ritmo de “crawling peg” señalamos en una nota del sitio IProUp: “Con esta medida, el Gobierno busca no solo reducir la inflación, sino también mejorar la competitividad de los bienes exportables y contener los costos de los productos con componente importado”.

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Colocación de deuda

Tras el anuncio de la reducción del ritmo de devaluación, Economía concretó una exitosa colocación de deuda en pesos. Frente a vencimientos por $1,7 billones, se colocaron $3,49 billones. De esta manera, el porcentaje de renovación se ubicó en 206%. En lo que fue la primera licitación de deuda en pesos del año se sintió una fuerte demanda de instrumentos a tasa fija. Como ya ha sucedido en otras ocasiones en las que la colocación alcanzada supera a la oferta, desde Finanzas aclararon que el excedente de financiamiento obtenido en esta subasta será depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA. De esta manera, el excedente será utilizado como “colchón” para los vencimientos de fin de mes que se ubican cercanos a los $12 billones. Recordemos que en esta ocasión se ofrecieron tres instrumentos a tasa fija y uno atado a la inflación.

En una nota publicada en Infobae comentamos: “Otro de los puntos que tendrá mucha relevancia en 2025, es el crecimiento en el nivel de inversiones potenciadas por el RIGI y RIMI. Estos regímenes con focos diferentes, están focalizados en el fomento de sectores estratégicos y de reconversión industrial y agro. Se estima que producto de estos regímenes, en particular del RIGI que ya está reglamentado, se concreten inversiones en 2025 por más de USD 11.800 millones en sectores como infraestructura, minería, siderurgia, energía, automotriz, tecnología, petróleo y gas”.

Cae la capacidad instalada

Nuevamente, un dato de la marcha de la industria que no refleja una reactivación de la actividad. Se trata del uso de la capacidad instalada que se ubica en 62,3% en noviembre. Comparativamente, en noviembre de 2023 se ubicó en 66,4%. En tanto, en octubre de este año era de 63,2%. Es decir, pierde tanto contra el valor interanual como contra el mes previo. 

¿Con qué inflación arrancará 2025?

Luego de conocerse el dato de la inflación de diciembre (2,7%) que llevó a 117,8% el incremento anual, la mirada ya se ubica en el incremento esperado para el primer mes del año. Y el mercado coincide en que podría ubicarse en torno al 2,5%. Las entidades participantes del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA proyectaron a fin del año pasado una inflación de 2,5% en enero y 2,3% en febrero. En aquel momento no se consideraba el impacto de la reducción del ritmo del “crawling peg” como un hecho concreto. Desde Wise Capital proyectamos una inflación de 2,2% para enero.

EE.UU. buena reacción del mercado

Tras conocerse el dato de inflación de diciembre con un aumento menor al previsto los principales índices de Wall Street registraron subas. Así, el Dow Jones trepó 1,65%; el S&P500, 1,83%; y se destacó la suba de 2,45% del índice tecnológico Nasdaq. Lo que destacaron los analistas es que el IPC subyacente, que excluye precios volátiles en la economía, se ubicó en 0,2% mensual, cuando se esperaba 0,3%. En tanto, el mercado considera que la FED no realizará cambios en la tasa de interés, por lo menos, hasta mitad de año cuando podría reducirla en 25 puntos básicos.

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