La FED mantuvo la tasa, ¿qué se espera para 2025?

La FED mantuvo la tasa, ¿qué se espera para 2025?

Las Claves de Hoy

La FED mantuvo la tasa, ¿qué se espera para 2025?

La FED mantuvo la tasa, ¿qué se espera para 2025? El mercado anticipó con una certeza pocas veces vista que la Reserva Federal mantendría las tasas de interés. Y, efectivamente, se decidió que se mantenga en el actual rango de 4,25%-4,50%. De esta manera se puso un freno a tres reducciones consecutivas (septiembre, noviembre y diciembre de 2024). Y, a la vez, se desoyó el reclamo del presidente Trump quien reclamaba más recortes y de modo inmediato. Desde la FED adelantaron que no tienen apuro en definir nuevas bajas en tanto no se analicen la totalidad de los datos y el impacto de las tres bajas concretadas durante el año pasado. El mercado espera que recién para mitad de año se produzca un recorte de 25 puntos básicos. Y la reacción a la decisión de ayer se hizo nota en las tasas del Tesoro a 2 años subiendo a 4,211% y a 10 años a 4,508%. En relación a la renta variable, se registraron caídas (Dow Jones, – 0,3%; S&P 500, -0,5% y el Nasdaq, -0,5%).

Licitación con 75% de adhesión

Ayer se realizó la última licitación de deuda en pesos del mes. Y con una adjudicación de $6,6 billones, la secretaría de Finanzas logró una renovación del 75% de los vencimientos. Y se liberaron al mercado unos $2,23 billones ya que el monto a cubrir se ubicaba en los $8,8 billones. Sin embargo, hay que destacar que en la primera licitación del mes se obtuvo un financiamiento neto positivo de $1,8 billones. Con esto, la renovación de vencimientos en el mes alcanzó el 96%. En la subasta de ayer se destacó el volumen captado ($4,36 billones) por un bono capitalizable a tasa fija (Boncap) a enero de 2027. 

Baja aceptación del canje

Paralelamente a la licitación de deuda en pesos, Economía lanzó ayer un canje de deuda en moneda local con el objetivo de despejar vencimientos de febrero. Así, se ofreció una conversión del Boncer T2X5 por una nueva Lecap a noviembre de este año. Mientras que las autoridades fijaron un tope de $4 billones, la adhesión alcanzó los $1,18 billones (19,5%). 

Fuerte suba

El mercado reaccionó con fuerza en la jornada de ayer, marcada a nivel internacional por la decisión de la FED de mantener las tasas y, a nivel local, por la licitación de deuda en pesos llevada adelante por Economía. Los ADR marcaron subas de hasta 7,2%. En tanto, el S&P Merval trepó 4,5%, con subas de hasta 7,3%. Los bonos soberanos en dólares marcaron avances generalizados, con alzas de hasta 1,1%. En este contexto, el riesgo país cayó 3,6% y finalizó en 611 puntos básicos.

Las reservas no levantan

En la rueda de ayer el BCRA debió vender USD18 millones tras su intervención en el mercado libre de cambios. En tanto, las reservas internacionales brutas cayeron USD147 millones y se ubicaron en USD29.647 millones. De esta manera, en las últimas tres ruedas retrocedieron más de USD300 millones. El pago de deudas y la demanda de divisas producto del turismo en el exterior influyeron en esta retracción. 

Brasil, con un nuevo ajuste

El Banco Central de Brasil (BCB) decidió elevar la tasa de interés de referencia hasta el 13,25%. Se trata de la cuarta suba consecutiva desde que inició un ciclo de ajuste en septiembre. El año pasado el real se depreció 27% frente al dólar. Si bien se respira algo más de calma que a fines del año pasado, desde el Gobierno apuntan a sostener una inflación del 3%. En esta línea, el mercado prevé que la tasa de interés se elevará a 14,25% en marzo.

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