Una recaudación al límite ocasiona un efecto de deterioro en el financiamiento público y es cada vez más importante revisar la sostenibilidad del superávit primario y la cobertura de compromisos externos. Hay que destacar que los tributos principales (IVA y Ganancias) presentan bajas sostenidas en los últimos meses. Y, a su vez, coparticipan con las provincias.

En esa línea, el Central viene comprando dólares de manera continua y en lo que va del año lleva acumuladas compras por USD4.488. El tipo de cambio continúa estable apoyado por la liquidación de la cosecha y la inyección de dólares en el mercado, de la mano del crecimiento del crédito en dólares.

En materia de tasas, la Lecap a julio muestra un nivel de 26,5% TNA y la caución a 1D cerró en la última rueda en 19,8%. Con esto en mente y considerando la dinámica para este mes, las inversiones en moneda dura y cobertura inflacionaria son de las opciones recomendadas.

Además de mantener una porción en Fondos de Tesorería para poner a trabajar los pesos en el cortísimo plazo. Los Fondos de Wise Capital en dólares los últimos 7 días muestran una performance de +3,96% en el caso del  Wise Capital Total Return, y de +0,42% para el Wise Capital Global Markets.

Estabilidad financiera: el dólar resiste la incertidumbre externa

El escenario financiero doméstico logró aislarse de la fuerte inestabilidad global generada por la tensión bélica en Medio Oriente y las advertencias de Donald Trump sobre el control del crudo.

Mientras los índices de Wall Street operaban con señales mixtas, el mercado cambiario local ratificó su tendencia a la calma con retrocesos en las principales cotizaciones. El dólar mayorista finalizó en $1.393 mientras que el CCL y el MEP lo hicieron a $1.480,83 y $1.429,57, respectivamente.

Esta resiliencia se explica por el inicio de la cosecha gruesa de soja y maíz, que inyecta divisas genuinas en el momento más crítico del año para las reservas. A este flujo estacional se suma el impacto positivo de Vaca Muerta, que reduce la necesidad de importar energía y fortalece el superávit comercial junto a las exportaciones de servicios.

La tranquilidad del sector se ve reforzada por un dato récord en el sistema bancario, donde los depósitos privados en moneda extranjera ya rondan los USD38.700 millones. Con una demanda de importadores todavía contenida y una oferta exportadora en ascenso, se descartan saltos bruscos y se prevé que el esquema de devaluación controlada continúe sin sobresaltos durante los próximos meses.

En una nota publicada en Perfil señalamos: “Este escenario de estabilidad se ve apuntalado por un récord histórico en los depósitos privados en dólares y la menor dependencia de importaciones de combustible, permitiendo que la autoridad monetaria acumule compras por más de USD4.400 millones en lo que va del año. Por ahora, el flujo constante de dólares del agro y las exportaciones de servicios proyectan un trimestre de baja tensión cambiaria y expectativas ancladas”.

El Banco Central refuerza sus reservas

La autoridad monetaria argentina logró sostener su racha compradora en el mercado de divisas al captar otros USD30 millones, acumulando un saldo positivo de USD106 millones en apenas dos jornadas del mes.

Mientras los mercados financieros internacionales atraviesan un periodo de fuerte volatilidad por la incertidumbre bélica en Medio Oriente, la plaza local profundiza su tendencia de calma y previsibilidad.

El Banco Central encadena así 60 ruedas consecutivas de intervención favorable, alcanzando adquisiciones netas por casi USD4.500 millones desde el inicio de enero. Se espera que esta capacidad de absorción de divisas se incremente en las próximas semanas debido a la estacionalidad de la cosecha gruesa.

El aumento previsto en la oferta de dólares por parte del sector agroexportador actúa como un blindaje que permite al Gobierno nacional mantener el control de las cotizaciones financieras y fortalecer el respaldo de la moneda. Este escenario de estabilidad doméstica contrasta con la fragilidad externa, consolidando un esquema donde la liquidación de granos compensa los ruidos geopolíticos y garantiza la continuidad del plan monetario oficial.

De mantenerse esta dinámica, el organismo rector llegará al pico de la temporada exportadora con un margen de maniobra robusto para enfrentar eventuales presiones sobre el tipo de cambio.

La recaudación tributaria profundiza su caída y encadena ocho meses a la baja

La recaudación fiscal de marzo sufrió un nuevo retroceso en términos reales al totalizar $16.017.028 millones, lo que representa un incremento nominal del 26,2% respecto al mismo periodo del año pasado, cifra que se ubica muy por debajo de la inflación acumulada. Según los datos oficiales difundidos por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), este desempeño negativo marca el octavo mes consecutivo de contracción en los ingresos del Estado nacional.

Desde el organismo explicaron que el resultado mensual estuvo fuertemente condicionado por factores técnicos y estacionales, destacándose la ausencia de ingresos por anticipos del Impuesto a las Ganancias tanto de sociedades con cierre en diciembre como de personas humanas.

A este escenario se sumó una merma significativa en los recursos derivados del comercio exterior, donde la desaceleración de las importaciones y una alta base de comparación frente al inicio de 2025 impactaron directamente en la caja aduanera.

De esta manera, la dinámica tributaria continúa reflejando los desafíos de la actividad económica interna, mientras el Gobierno nacional monitorea la evolución de las partidas frente a la necesidad de mantener el equilibrio fiscal. La caída sostenida en la percepción de tributos clave obliga a las autoridades a seguir de cerca el comportamiento del consumo y la balanza comercial para proyectar la sostenibilidad de los recursos en el segundo trimestre del año.

Impulso minero: el Gobierno suma USD910 millones en inversiones bajo el esquema RIGI

La administración nacional formalizó el avance de la actividad extractiva mediante la aprobación de dos proyectos clave que fortalecerán las reservas y el empleo en el interior del país. Por un lado, el consorcio Minera Andina, integrado por Barrick y Shandong Gold, obtuvo luz verde para inyectar USD380 millones en la mina sanjuanina Veladero.

Este desembolso se destinará a expandir las fases de lixiviación para la producción de lingotes de oro y plata, lo que generará más de 1.100 puestos de trabajo y un potencial exportador de USD425 millones.

En paralelo, el Comité Evaluador del RIGI autorizó la ampliación del proyecto de litio Fénix en Catamarca, operado por la firma Rio Tinto en el Salar del Hombre Muerto. Con una inversión de USD530 millones, la planta busca incrementar su capacidad operativa en 9.500 toneladas anuales para alcanzar un techo de 38.000 toneladas de este mineral estratégico.

Esta expansión en el norte argentino prevé la creación de 1.600 empleos y exportaciones adicionales estimadas en USD165 millones. Con estas incorporaciones, el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones ya contabiliza 12 iniciativas aprobadas con compromisos totales que ascienden a los USD26.000 millones.

El ingreso de estos capitales refleja una apuesta estructural por la minería como motor de divisas, consolidando a San Juan y Catamarca como polos productivos de escala global. La estrategia oficial apunta a que estas plataformas operativas mantengan un flujo constante de exportaciones, aprovechando los beneficios fiscales y operativos que otorga el nuevo marco normativo.

CABA sale a buscar financiamiento en Wall Street

El ministro de Hacienda y Finanzas de la Ciudad, Gustavo Arengo Piragine, confirmó que el Gobierno porteño prepara una nueva colocación de deuda por USD500 millones en los mercados internacionales.

El objetivo central de la administración liderada por Jorge Macri es lograr el rollover de sus pasivos apostando a estirar los plazos de pago hasta una década. Esta nueva incursión en Wall Street busca replicar el éxito obtenido en noviembre pasado, cuando el distrito colocó el Bono Tango Serie 13 a una tasa histórica del 7,8% anual.

Aquella operación permitió captar USD600 millones para cubrir vencimientos programados entre este año y el 2027, dejando un remanente pendiente que ahora se intenta completar. Para avanzar con esta emisión, la Ciudad ya cuenta con el aval de la Legislatura porteña dentro de un cupo total de USD1.100 millones destinados a la administración de deuda.

Sin embargo, el Ministerio de Hacienda aún aguarda la autorización final del Gobierno nacional para salir al ruedo financiero. La estrategia consiste en esperar una “ventana de oportunidad” que garantice tasas competitivas, evitando el actual clima de volatilidad global generado por los conflictos bélicos.

El contexto externo ha encarecido el crédito para los mercados emergentes, por lo que la Ciudad prioriza la cautela antes de lanzar la licitación. De concretarse, esta jugada permitiría despejar el horizonte financiero porteño y consolidar un perfil de deuda sostenible a largo plazo en un entorno económico todavía desafiante.

El petróleo supera los USD110 por amenazas de Trump

La apertura de la semana en los mercados internacionales estuvo marcada por una fuerte escalada de la tensión geopolítica que impulsó el precio del crudo y condicionó el desempeño de los activos financieros.

Wall Street operó con leves alzas en sus principales índices, como el Nasdaq y el S&P 500, a pesar del clima de incertidumbre global generado por el ultimátum de Donald Trump contra Irán respecto al control del Estrecho de Ormuz.

Esta situación disparó el valor del petróleo WTI por encima de los USD110 el barril, ante el temor de posibles ataques sobre infraestructura estratégica que afecten el suministro energético mundial. En este escenario de inestabilidad, las acciones argentinas que cotizan en Nueva York sufrieron caídas de hasta el 2,7%, desmarcándose de la tendencia general de la plaza estadounidense.

Por el contrario, los bonos soberanos en dólares mostraron una dinámica resiliente con subas encabezadas por el GD30D, aunque el riesgo país experimentó un ligero incremento hasta situarse en los 611 puntos básicos. A nivel doméstico, el índice S&P Merval se mantuvo estable y la plaza cambiaria continuó bajo un clima de “pax” gracias al flujo de divisas proveniente de la cosecha gruesa.