Las Claves de Hoy

Con la perspectiva de acortar la duración del conflicto, el mercado de commodities ajusta sus cotizaciones, y el petróleo se sitúa en USD92 por barril después de haber alcanzado niveles por encima de los USD110.

En esa línea, en los mercados regionales se vio un flujo hacia emergentes con fortaleza en materias primas, y las bolsas de Brasil, Colombia y Argentina lograron alzas de 0,86%, 2,31% y 0,25% respectivamente.

Por su parte, el S&P Merval las subas estuvieron lideradas por Transportadora Gas del Norte (+5,04%), Metrogas (+3,52%) y Supervielle (+3,38%).

En Wall Street, los ADRs con mejor performance fueron Supervielle (+4,1%), Irsa (+3,4%) y Cresud (+2,9%).

A nivel local, la atención estará en las condiciones de la licitación de esta semana, donde después de canjear tenencias de Lecap y Dual de marzo por Boncaps a abril y junio, le quedan al Tesoro vencimientos por afrontar del orden de los $9,6 billones.

Si bien prima obtener un alto nivel de rollover, también dejar algo de liquidez para corregir tasas es algo que está sobre la mesa. En los últimos 120 días, los Fondos Wise Capital han obtenido una buena performance, superando al dólar mayorista:

+8,02% Wise Capital Money Market

+10,06% Wise Capital Saving

+0,45% Wise Capital Hedge

+0,22% Wise Capital Global Markets

Wall Street logra recuperarse tras señales de distensión de Trump

La volatilidad extrema se apoderó ayer de las plazas financieras, donde el temor a que el conflicto bélico con Irán desencadenara un shock energético global llevó al petróleo a tocar máximos intradiarios de USD119,50 para el Brent y USD119,48 para el WTI.

Estos niveles que no se registraban desde junio de 2022 y que amenazaban con una de las subas diarias más drásticas de los registros.

Esta aversión al riesgo provocó que Wall Street iniciara la jornada con una marcada tendencia vendedora ante la posibilidad de una escasez severa de crudo.

Pero el escenario dio un giro gracias a la intervención de Trump, quien aseguró que la guerra está “muy avanzada” y podría resolverse “muy pronto”.

Además, trascendió que la Casa Blanca evalúa medidas de emergencia. Esto incluye la escolta naval en el Estrecho de Ormuz, la flexibilización de sanciones y la liberación coordinada de reservas estratégicas junto al G7.

Este cambio de narrativa forzó una corrección bajista inmediata en el precio del barril (que terminó cerrando en USD98,96 para el Brent y USD94,77 para el WTI).

Esto permitió que los principales índices de Nueva York revirtieran sus pérdidas iniciales para finalizar en terreno positivo, con el S&P 500 subiendo un 0,8%, el Nasdaq un 1,4% y el Dow Jones un 0,5%.

Aunque el alivio no logra disipar el fondo de la crisis dado que ambos contratos todavía acumulan un incremento superior al 30% desde el inicio de las hostilidades y seguían operando con alta sensibilidad geopolítica durante la noche de ayer.

El “efecto Trump” rescató a los activos argentinos en una jornada de extrema volatilidad global

Los mercados financieros vivieron ayer una rueda de fuerte dramatismo que comenzó con Wall Street en rojo y una presión asfixiante sobre los activos locales, llevando al riesgo país a rozar nuevamente los 600 puntos básicos y al S&P Merval a operar mayoritariamente a la baja durante gran parte del día.

Sin embargo, el escenario cambió drásticamente hacia el cierre tras las declaraciones del presidente estadounidense, Donald Trump, sugiriendo una posible desescalada en el conflicto bélico, lo que disparó un rebote generalizado que permitió a la bolsa porteña revertir su tendencia inicial con subas destacadas de hasta el 4,9%.

En Nueva York, los ADR argentinos también se acoplaron a la mejora global con incrementos de hasta el 4,1%, liderados por los sectores financiero, agropecuario y de real estate, mientras que los bonos soberanos (pese a cerrar con mayoría de bajas por la cautela internacional) lograron contener el daño, permitiendo que el indicador de JP Morgan retrocediera hasta las 583 unidades y se alejara de la zona crítica que había vuelto a inquietar a los inversores en las últimas sesiones.

Las reservas del Banco Central retroceden USD236 millones

A pesar de que el Banco Central mantuvo su racha compradora en el Mercado Libre de Cambios con una absorción de USD50 millones, las reservas brutas internacionales sufrieron ayer una fuerte contracción de USD236 millones, cerrando la jornada en un nivel de USD45.768 millones.

Esta merma en las arcas de la autoridad monetaria, que aún permanecen en terreno negativo en términos netos, se debió principalmente a una desvalorización de activos por aproximadamente USD130 millones (explicada por la caída del 1,5% en el precio del oro al contado, que retrocedió hasta los USD5.147,06 la onza ante el temor de nuevas subas de tasas por parte de la Fed) y a la cancelación de compromisos con organismos internacionales por algo más de USD30 millones.

No obstante el impacto contable adverso de la jornada, la entidad conducida por el BCRA logra sostener un balance operativo robusto en lo que va del año, acumulando compras netas por un total de USD3.053 millones en este 2026, lo que marca un contraste entre la dinámica de intervención oficial y la volatilidad de las cotizaciones externas.

El dólar oficial resiste sobre los $1.400

En una jornada marcada por la renovada fortaleza internacional de la divisa estadounidense y un retroceso en el atractivo de las estrategias de carry trade, el dólar oficial finalizó prácticamente estable al sostenerse por encima de la barrera de los $1.400, operando con altibajos a la espera del próximo dato de inflación.

En el segmento mayorista, el tipo de cambio cerró en $1.416, manteniendo una brecha del 14,6% respecto al techo de la banda cambiaria fijado en $1.621,98, en una rueda que registró un volumen de operaciones de contado superior a los USD339,6 millones.

Por su parte, las cotizaciones financieras mostraron una leve tendencia a la baja que ayudó a comprimir la brecha cambiaria: el Contado con Liquidación (CCL) retrocedió hasta los $1.473,65 (brecha en 4,07%), mientras que el dólar MEP (Bolsa) descendió a $1.430,17 (spread en 1%), reflejando una relativa calma en los dólares paralelos a pesar del contexto externo más desafiante para las monedas de la región.

El Tesoro pone a prueba su estrategia de deuda en una semana clave de vencimientos por $9,6 billones

El Ministerio de Economía, encabezado por Luis Caputo, enfrentará este jueves un test determinante para la estabilidad financiera al intentar renovar compromisos de deuda por $9,6 billones en un contexto global sacudido por la guerra en Medio Oriente y el fortalecimiento del dólar frente a las monedas emergentes.

La decisión oficial oscila entre absorber excedentes de pesos para mitigar la presión cambiaria o inyectar liquidez para sostener la actividad económica, mientras el mercado aguarda señales sobre las tasas de interés que el Gobierno convalidará tanto en moneda local como en la nueva emisión de USD150 millones del Bonar 2027. A pesar del escenario de risk off que depreció las monedas regionales hasta un 4%, el peso argentino mostró mayor resiliencia con una caída de apenas el 1,4%.

Mientras se define el menú de instrumentos (que hace quince días priorizó bonos CER y títulos en dólares), las tasas en pesos se mantuvieron estables con la caución a un día promediando el 21,1%, reflejando un mercado que parece estar “jugando su propio partido” con relativa independencia de la volatilidad internacional.

La inflación porteña moderó en febrero a 2,6%

La Dirección de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPCBA) registró una desaceleración en febrero al alcanzar el 2,6%, una cifra inferior al 3,1% de enero que sitúa la inflación acumulada del primer bimestre en un 5,7% y la variación interanual en un 32,4%. Este comportamiento mensual estuvo traccionado principalmente por el rubro de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, que presentó un salto del 5,9%, sumado a una fuerte presión en el sector de alimentos donde las carnes se dispararon un 7,3%, mientras que el segmento de bienes respondió también a incrementos en medicamentos y lubricantes para vehículos.

En contraste, la desaceleración general del índice se explica por una marcada caída del 6,5% en los precios estacionales (debido a las bajas post-temporada en pasajes aéreos, hotelería y paquetes turísticos), factor que logró compensar parcialmente el ajuste del 4,5% en los precios regulados, donde impactaron las actualizaciones en las tarifas de luz y gas, el aumento en las cuotas de la medicina prepaga y el ajuste en el boleto de colectivo.

El FMI insta a las economías emergentes a fortalecer sus reservas

En un contexto internacional de alta sensibilidad geopolítica, el economista jefe del Fondo Monetario Internacional, Pierre-Olivier Gourinchas, lanzó una advertencia crucial sobre la necesidad de que los países en desarrollo refuercen sus “colchones” financieros para mitigar el impacto de choques externos.

Al comparar la acumulación de activos líquidos con el ahorro precautorio de un hogar, el funcionario destacó que el nivel de reservas internacionales es el factor determinante que separa a las economías resilientes de las vulnerables, especialmente cuando el acceso al financiamiento global se restringe o las condiciones de mercado se vuelven adversas. Gourinchas subrayó que, más allá del régimen cambiario que adopte cada nación, contar con reservas robustas es una herramienta indispensable para contener la volatilidad del dólar y evitar costos macroeconómicos profundos, funcionando como un estabilizador crítico que permite a los bancos centrales intervenir ante movimientos bruscos y proteger la solvencia nacional frente a imprevistos financieros.