Las Claves de Hoy

Cada vez más cerca
El ministro de Economía no pudo acompañar al presidente Milei a Davos (Suiza) ya que debió recibir al equipo técnico del Fondo Monetario Internacional para poder llegar a un nuevo acuerdo. Este contemplaría un desembolso que le permitiría al Gobierno liberar el cepo cambiario. Se mencionan unos USD11.000 millones con lo que se fortalecerían las reservas del BCRA. Si bien en la mayoría de los puntos existe un pleno acuerdo entre las partes, la política monetaria no deja de ser una dificultad. Desde el organismo internacional insisten con una unificación de los tipos de cambio, y desde el Gobierno apuestan a lo mismo aunque con una diferencia de tiempos. El presidente Milei expresó, en más de una oportunidad, que no pondrá en riesgo el programa económico con tal de acelerar los tiempos de la salida del cepo.
En una nota publicada en La Nación señalamos: “El superávit fiscal más la liberación del cepo aseguran que los bonos argentinos van a continuar subiendo, ya que nada impide que el riesgo país vuelva a los 380 puntos básicos que se exhibieron durante el gobierno de Macri. Esto equivale a subas en dólares por arriba de 25%, las cuales seguramente se producirán durante 2025. Pero las alzas más importantes las observaremos entre las acciones, especialmente las bancarias y las energéticas”.
Acuerdo con EE.UU., FMI y “crawling peg”
En una entrevista con la agencia Bloomberg, el presidente Milei reiteró su deseo de alcanzar un acuerdo de libre comercio con los Estados Unidos. ¿Y el Mercosur? Su idea es impulsar cambios para que el bloque no se convierta en un impedimento para sellar nuevos acuerdos comerciales. Una posibilidad serían los acuerdos bilaterales con los países miembros del Mercosur. Paralelamente, indicó que la salida del cepo podría acelerarse con el ingreso de divisas producto de un nuevo acuerdo con el FMI. Y también adelantó que si la inflación en tres meses se mantiene en 1,5%, convergiendo con el 1%, se debería quitar el crawling peg.
Acciones en senda positiva
Si bien el mercado accionario inició la rueda de ayer con bajas, revirtió la tendencia y finalizó con un alza de 2,3% en pesos y 2,1% en dólares. Incluso, alcanzando subas de hasta 6,2%. En tanto, los ADR finalizaron con un rendimiento mixto, marcando subas de hasta 4% y caídas de hasta 1,2%. Los bonos en dólares cedieron hasta 0,4%. En este contexto, el riesgo país apenas se modificó. Sumó dos unidades para finalizar en 640 puntos básicos.
Segunda venta consecutiva
El BCRA atravesó ayer el segundo día consecutivo de ventas tras su intervención en el mercado libre de cambios. El saldo vendedor fue de USD82 millones, con lo que acumuló ventas por USD117 millones en dos jornadas consecutivas. De esta manera, se redujo a USD1400 millones el saldo positivo alcanzado en lo que va del mes. En tanto, las reservas internacionales brutas se redujeron USD141 millones y se ubicaron en USD30.139 millones. En la rueda de ayer los dólares financieros operaron al alza aunque de forma moderada.
Premio para poder descomprimir deuda
Con el objetivo de patear vencimientos del presente año para 2026, Economía anunció esta semana una convocatoria a un canje voluntario de once títulos en moneda local que vencen entre mayo y noviembre de 2025 (ocho Lecap, dos Boncer y un Boncap). Aquellos que acepten adherirse al canje recibirán una canasta integrada en partes iguales por cuatro bonos con tasa dual con vencimiento el 16 de marzo, el 30 de junio, el 15 de septiembre y el 15 de diciembre (en todos los casos de 2026). La operatoria se realizará mañana e implica unos $23 billones entre todos los instrumentos elegibles para participar de la conversión. Y como incentivo para quienes adhieran Finanzas reconocerá un precio superior al que se pagó por esos instrumentos en las últimas ruedas en el mercado secundario. El mercado descuenta, con este dato, que se logrará un alto nivel de adhesión. Recordemos que la semana próxima se llevará a cabo la segunda licitación de deuda en pesos del mes en la que se enfrentarán vencimientos por $12 billones, aproximadamente.