Diciembre, con 2,7% de inflación, ¿qué sucederá en 2025?

Diciembre, con 2,7% de inflación, ¿qué sucederá en 2025?

Las Claves de Hoy

Diciembre, con 2,7% de inflación, ¿qué sucederá en 2025?

Finalmente, el dato de inflación del último mes del año pasado se conoció ayer. Y se ubicó en 2,7%, 0,3 puntos porcentuales por encima del dato de noviembre. De esta manera, 2024 finalizó con un alza en el IPC de 117,8%, el menor valor interanual en todo el año pasado. En este sentido, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó: “La variación interanual del IPC Nacional fue de 117,8% i.a., siendo el octavo mes consecutivo de desaceleración en la comparación contra igual mes del año anterior, y contrastando con el 211,4% de inflación registrado en 2023. Cabe destacar que la inflación anunciada hoy fue la menor para un mes de diciembre desde 2018”. La pregunta es qué sucederá en este año en relación a la inflación. En principio, el mercado proyecta una fuerte caída. De hecho, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central, ubicó el IPC en 2,5% en enero y en un descenso constante hasta ubicarse en 1,8% en junio. En Wise Capital proyectamos para 2025 una inflación de 22,3%. Inflación, ¿qué sucederá en 2025?

Reducción del “crawling peg”

Tras el dato de inflación de diciembre, el BCRA anunció una modificación en el esquema cambiario al llevar la tasa de variación del dólar oficial de 2% a 1% mensual. Esta medida comenzará a regir desde el 1° de febrero de 2025. El mercado interpreta que lo que seguirá a este anuncio es una baja en la tasa de interés. Con esta medida el Gobierno también apunta a que la inflación logre perforar el 2% mensual ya que la medida tiene impacto en los precios de bienes que se exporta, en los que se importan, y en los que tienen componente importado. Inflación, ¿qué sucederá en 2025?

Recuperación de los activos

Tras un lunes de fuerte caída, ayer el mercado de activos argentinos logró recuperarse. En un día marcado por el dato de inflación de diciembre (2,7%), el S&P Merval avanzó 2,7% medido en pesos, y 3,2% en dólares. Las alzas alcanzaron máximos de 7,7%. Con un comportamiento dispar en los bonos en dólares, el riesgo país se alejó de la zona de los 600 puntos y finalizó en 577 unidades. Inflación… ¿qué sucederá en 2025?

En una nota publicada en BAE indicamos: “Dentro de este contexto, el Riesgo País ayer (por anteayer) se elevó a 589 puntos básicos, pero recién nos vamos a ver bailando al compás del mundo cuando estemos debajo de los 470. Es momento para seguir invirtiendo fuerte en los activos locales, en la confianza de que los fundamentals locales tendrán más peso que las turbulencias coyunturales del mercado externo”.

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Licitación de deuda en pesos

El primer mes del año se presenta cargado en cuanto a vencimientos de deuda en pesos. Sin embargo, el mayor caudal recae sobre el final del 

mes. En un contexto en el que el BCRA confirmó una reducción del “crawling peg” de 2% a 1% y el mercado espera una modificación en la tasa de interés, Economía debe hacer frente a vencimientos por $1,7 billones. Y lo hace mediante la oferta de cuatro instrumentos. Se reabrirán dos Lecap: la S31L5, que expira en julio de este año, y la S31O5, que vencen en octubre de 2025. También se emitirá un nuevo Boncap (bono capitalizable) al 30 de junio de 2026, y se reabrirá el Boncer TZXM7, con vencimiento en marzo de 2027.

Reservas, por encima de los USD30.000 millones

Durante la rueda de ayer, el BCRA logró concretar una nueva compra de divisas tras su intervención en el mercado libre de cambios. Se trató de USD168 millones lo que le permitió acumular, en lo que va del mes, USD1.218 millones. Si bien las reservas internacionales brutas disminuyeron, se ubicaron en USD30.703 millones.

Inflación en EE.UU., en línea con lo esperado

Hoy se conoció el dato de la inflación en los Estados Unidos, y su medición interanual resultó igual a la prevista (2,9%) al igual que la mensual (0,4%). Solamente la subyacente mensual  (excluye alimentos y energía) disminuyó de la previsión de 0,3% a 0,2%. De esta manera, el IPC se alejó de su objetivo del 2% y cerró el año en 2,9%. La incertidumbre no se resuelve respecto a la política que tomará la Reserva Federal en cuanto a continuar o no con la reducción de las tasas de interés para este año. 

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