La tensión geopolítica dispara las tasas en EE.UU. y presiona a la deuda emergente

La escalada militar en Medio Oriente impulsó el petróleo Brent tras nuevos ataques a buques mercantes en el Mar Rojo. El encarecimiento energético reavivó las alarmas inflacionarias en las principales economías del mundo. Ante este escenario, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense treparon hasta sus niveles más altos del año. La tasa a dos años avanzó al 4,36%, mientras que el título a diez años cotizó en torno al 4,7%. El tramo a 30 años rozó máximos no vistos desde 2007. Los operadores recalibraron de inmediato sus proyecciones sobre la política monetaria de la Reserva Federal. La perspectiva de una tasa elevada por más tiempo reduce el apetito inversor por activos de riesgo global. Este endurecimiento de las condiciones financieras suele castigar con fuerza a los mercados emergentes al elevar el riesgo país. Sin embargo, los títulos soberanos argentinos logran amortiguar el impacto externo gracias a la constante acumulación de divisas que registra el Banco Central. 

EE.UU. reactiva la guerra comercial con nuevos aranceles globales

Estados Unidos comenzó a aplicar nuevos gravámenes de entre el 10% y el 12,5% a 60 socios comerciales, incluida la Argentina. La medida alcanza al 99,4% de las importaciones que ingresan a la potencia económica. Las tarifas fueron confirmadas por el representante comercial, Jamieson Greer, tras el vencimiento de los recargos temporales vigentes. El esquema anterior, sustentado en la Sección 122, caducó tras cumplirse el límite legal de 150 días. Para sostener la presión tarifaria, la Casa Blanca apeló esta vez al artículo 301 de la Ley de Comercio de 1974. Washington argumentó que los países castigados no combaten de forma eficaz el trabajo forzoso en sus cadenas de suministro. Greer afirmó que la inacción de los aliados distorsiona el mercado global. Sin embargo, la resolución busca frenar la triangulación de mercadería proveniente de China. La Argentina quedó alcanzada por el piso del 10% para incentivar adecuaciones normativas. La Casa Blanca busca forzar la adopción de regímenes de fiscalización idénticos al estadounidense.

El dólar acelera su racha alcista presionado por las turbulencias globales

El dólar cerró una semana de marcados incrementos impulsado por la aversión al riesgo internacional. El conflicto entre Estados Unidos e Irán y las nuevas tarifas de la administración Trump impactaron de lleno en la plaza local. El tipo de cambio mayorista alcanzó los $1.489 tras sumar un avance de 0,7% en cinco días. La cotización cotiza todavía un 22,7% por debajo del techo de la banda cambiaria estatal. En la plaza minorista, la divisa trepó hasta los $1.510 en el Banco Nación. Pese al reciente repunte, el tipo de cambio oficial registra un retraso considerable frente a la inflación anual acumulada. Mientras tanto, las reservas brutas del Banco Central sufrieron un tropiezo y cayeron USD352 millones. El stock bajó hasta los USD48.684 millones debido a desembolsos de deuda y desvalorización de activos. Sin embargo, la entidad monetaria mantuvo su saldo comprador diario con la adquisición de USD45 millones. El organismo extendió así una racha histórica de 133 jornadas consecutivas de absorción neta de divisas. 

Caída generalizada en los activos argentinos ante la escalada internacional

El recrudecimiento del conflicto bélico entre Estados Unidos e Irán y la paralización del Estrecho de Ormuz golpearon con fuerza a los mercados globales. La suba del petróleo renovó los temores inflacionarios e impulsó la expectativa de que la Reserva Federal suba las tasas de interés, lo que castiga de lleno a los países emergentes. En este contexto adverso, los activos financieros argentinos sufrieron pérdidas generalizadas en todas sus frentes. Las acciones que cotizan en Wall Street cayeron hasta 9%, mientras que el índice Merval retrocedió un 3,1% en dólares y un 1,8% en moneda local. Los bonos soberanos también operaron en rojo con bajas superiores al 1%, liderados por el Global 2046 con una merma del 1,54% y el AL35 con un descenso del 1,3%. Como consecuencia directa, el riesgo país trepó 6,6% hasta alcanzar los 437 puntos básicos, lo que esfumó de forma inmediata el optimismo que había generado la reciente mejora de calificación por parte de la agencia Moody’s.

En una nota publicada en El Cronista señalamos: “Por la consolidación macroeconómica, el riesgo país tendría margen para seguir bajando, con un objetivo cercano a los 350 puntos básicos. Sin embargo, creemos que a ese nivel podría encontrar un piso, ya que el riesgo asociado a las elecciones del próximo año limitaría una compresión adicional”.

Neuquén regresó al mercado internacional

La provincia de Neuquén volvió a emitir deuda en el exterior tras casi una década al colocar un bono de USD500 millones. La operación bajo la gestión de Rolando Figueroa cerró con un vencimiento a 2034 y una tasa del 7,35% anual. La cifra perforó las estimaciones iniciales de los analistas, que esperaban un rendimiento cercano al 8%. La oferta cosechada duplicó el monto buscado gracias al atractivo productivo de Vaca Muerta y a un balance fiscal ordenado. El rendimiento logrado por el distrito se posicionó como el costo más bajo obtenido por una provincia en su retorno a las plazas globales. A diferencia de colocaciones previas, el título no incluyó la cesión de regalías hidrocarburíferas como garantía de pago. El cronograma contempla la devolución del capital en tres cuotas entre 2032 y 2034, con opción de recompra previa desde 2031. El Ejecutivo local destinará los fondos ingresados de forma exclusiva a infraestructura vial, salud, educación y servicios clave para el desarrollo energético.

Leve respiro en Wall Street tras jornadas de extrema tensión

Los mercados de Nueva York operan con tímidos avances en las operaciones previas a la apertura. La bolsa intenta recuperarse de las severas pérdidas recientes. La preocupación por las abultadas e inciertas inversiones en inteligencia artificial mantiene en vilo al sector tecnológico. En paralelo, la escalada bélica en Medio Oriente disparó el crudo un 40% durante el mes. La presión inflacionaria global se intensificó. Hoy el petróleo concede una tregua y frena su rally. El barril Brent se ubica en USD98,14 dólares y el crudo WTI en USD89,90. Sin embargo, la tensión no cede del todo. El anuncio de nuevos aranceles comerciales por parte de la administración estadounidense empeoró las perspectivas de precios. En medio de este escenario volátil, las acciones operan en verde. El S&P 500 sube en el pre market 0,20%. El tecnológico Nasdaq gana 0,13%. Y el industrial Dow Jones lidera los repuntes con un alza de 0,50%.