La actividad económica, en efecto serrucho

El Estimador Mensual de Actividad Económica sufrió una contracción del 1,5% en abril. De este modo, el indicador oficial interrumpió la mejora registrada durante marzo. El escenario actual ratifica una dinámica inestable, ya que el país no logra encadenar dos meses consecutivos de crecimiento desde mediados de 2025. A pesar de este retroceso mensual, el primer cuatrimestre del año cerró con un avance acumulado del 2,1% respecto al mismo período del año anterior. La evolución económica actual muestra una profunda disparidad entre los distintos sectores productivos. El impulso principal llegó de la mano del petróleo y la minería, con un fuerte alza del 17,1%, sumado al agro y las finanzas. Por el contrario, el consumo interno y la producción fabril jugaron en contra. El comercio retrocedió un 3,2% y la industria manufacturera cayó un 2,9%, marcando el pulso de una reactivación heterogénea.

En una nota publicada en Infobae comentamos: “Para el segundo semestre esperamos una mejora gradual de la actividad económica impulsada principalmente por sectores como energía, petróleo, gas, minería y agroindustria. También podrían comenzar a sentirse los efectos de los proyectos de infraestructura anunciados por el Gobierno. Al mismo tiempo, observamos señales mixtas: mientras la industria muestra algunos indicadores de recuperación, el consumo todavía permanece débil, con ventas minoristas y confianza del consumidor mostrando dificultades para consolidar una recuperación sostenida”.

Impulsados por el clima global y cambios políticos, suben los activos argentinos y cae el riesgo país

Los mercados financieros locales cerraron con signo positivo en una jornada influenciada por la distensión externa, la salida de Manuel Adorni del Ejecutivo y los dispares datos oficiales de actividad económica. Los títulos públicos dolarizados encabezaron las ganancias con subas de hasta el 2%, traccionados por el Global 2030 y el Bonar 2029. Esta fuerte mejora en las cotizaciones soberanas empujó a la baja el riesgo país, que retrocedió un 1,4% para ubicarse en los 431 puntos básicos. En el segmento de renta variable, el índice S&P Merval trepó un 1,7% en pesos y avanzó un 0,6% medido en moneda extranjera. La racha alcista local también se replicó en la plaza de Nueva York, donde las acciones de firmas locales que cotizan a través de certificados ADR registraron incrementos de hasta el 4,6%. De este modo, los inversores convalidaron con optimismo los últimos reacomodamientos del escenario político y macroeconómico doméstico.

El dólar oficial finaliza junio con fuerte alza

La divisa mayorista trepó $4,50 y finalizó la rueda en $1.481,50. Con esta escalada, el tipo de cambio oficial tocó su nivel más alto desde noviembre de 2025. El avance mensual superó el 5%, consolidando el mayor incremento en casi un año. La suba responde a una menor liquidación del agro y a la presión estacional por el pago de aguinaldos. También influyó la firmeza global del dólar por la postura rígida de la Reserva Federal. A nivel local, el mercado minorista acompañó la tendencia. El Banco Nación vendió la divisa a $1.495, mientras que el dólar tarjeta se mantuvo firme en $1.943,50. En el ámbito bursátil, el MEP cotizó a $1.509,87 y el contado con liquidación operó en $1.546,75. Pese a la racha alcista de los últimos meses, el valor actual todavía se mantiene lejos del techo de las bandas cambiarias fijado en $1.805,38. Analistas técnicos asocian esta suba a una corrección rezagada frente a la inflación acumulada y al desarme de posiciones en pesos.

El BCRA modera sus compras de divisas pero supera la meta anual

La autoridad monetaria adquirió apenas USD25 millones en la última rueda cambiaria. Esta intervención mínima representó apenas el 3% del volumen total operado en el mercado, el cual alcanzó los USD821 millones. Pese a la evidente desaceleración en el ritmo de acumulación respecto a abril y mayo, el balance mensual de junio cerró con un saldo a favor de USD1.371 millones. En lo que va de 2026, el Banco Central ya acumula compras netas por USD11.118 millones. Con estos números, el organismo conducido por la entidad oficial logró sobrepasar con holgura el piso de la meta anual de compras, establecida originalmente en USD10.000 millones. Los analistas ligan esta menor participación activa a la habitual caída estacional en el ingreso de dólares de los exportadores hacia el cierre del primer semestre.

El Gobierno completa cupo clave de deuda en dólares y asegura pagos de julio

La Secretaría de Finanzas captó USD100 millones adicionales mediante la segunda vuelta del Bonar 2028. Con esta operación, el Palacio de Hacienda completó el límite total de USD2.000 millones previsto para este bono. La licitación registró una fuerte demanda con ofertas por USD668 millones, convalidando una tasa nominal del 7,56%. El ingreso de estos fondos garantiza el pago de USD4.200 millones a bonistas privados que vencen el próximo 9 de julio. De este modo, el equipo económico evitará activar los avales por USD2.550 millones de organismos internacionales, preservando ese colchón para los vencimientos de 2027. En paralelo, el Tesoro logró un canje de deuda en pesos del 81%, liberando unos $3 billones al circuito financiero local. Analistas privados destacan el éxito de la colocación, aunque advierten que el Gobierno deberá monitorear de cerca las tasas oficiales y el frente cambiario de cara a la segunda mitad del año.

En una nota publicada en La Nación señalamos: “A menos de dos semanas del vencimiento, el Gobierno nacional garantizó el pago total a los bonistas utilizando recursos propios y, paralelamente, ultima los detalles para recibir un préstamo internacional por hasta US$5000 millones, respaldado por garantías del Banco Mundial y el BID. El secretario de Finanzas, Federico Furiase, precisó que estos fondos institucionales se obtendrán a una tasa del 6% y se reservarán para cubrir los compromisos financieros de 2027”.

Wall Street cierra un trimestre histórico impulsado por la tecnología y la distensión global

Los principales indicadores de Nueva York operan al alza en la preapertura y consolidan ganancias históricas al cierre de junio. El S&P 500 sube 0,30% en el mercado previo, acumulando un salto trimestral del 14%, su mejor desempeño para este período desde 2019. Por su parte, el tecnológico Nasdaq avanza 0,33% y lidera las subas trimestrales con un repunte del 19,5%, apuntalado por el auge global de la inteligencia artificial. En tanto, el Dow Jones se mueve un 0,28% arriba. El optimismo bursátil coincide con una tregua entre Estados Unidos e Irán que permitió reabrir el estrecho de Ormuz, provocando un desplome del 20% en el precio del petróleo durante los últimos tres meses. En la jornada actual, el barril de Brent cotiza a USD74,07 y el WTI cotiza a USD70,82. En paralelo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense muestran subas generalizadas, mientras los inversores recalibran drásticamente sus expectativas sobre las tasas de interés.