Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Caída del dólar, causas y proyecciones. El dólar blue ayer registró la mayor caída en un mes y medio. Incluso, se posicionó por debajo del CCL. Retrocedió $40 (-3,1%) para ubicarse en $1.265 (spread de 32,4% con el oficial). Desde el lunes comenzó a regir la reducción al 7,5% del Impuesto PAIS para las importaciones. Esto podría quitar demanda al dólar blue, siempre y cuando las empresas cuenten con los dólares para importar.
En una nota publicada en Ámbito Financiero señalamos al “potencial éxito del blanqueo como el factor más importante ya que acrecienta el ciclo virtuoso de volver fuerte al peso y débil al dólar, generando un shock de oferta, con una demanda actualmente restringida por el cepo”.
Y completamos: “El proceso de achicamiento de la brecha deteriora la compra de divisas del BCRA. A medida que el mercado vaya convalidando este fenómeno estaremos acercándonos nuevamente a un dólar de $1.200. La acumulación de reservas netas es una incertidumbre de momento, pero la suba de las brutas es un hecho y genera cierta seguridad y tranquilidad para el mercado”.
Con la mirada en las reservas. Varios factores juegan a favor y en contra para que el BCRA logre aumentar el actual nivel de reservas durante septiembre. Recordemos que en agosto se lograron acumular USD535 millones. Por el lado positivo, el Gobierno cuenta con el blanqueo de capitales y el ingreso de divisas proveniente de organismos internacionales. En tanto, los factores que inciden negativamente son las importaciones así como pagos que debe afrontar por USD972 millones. Esto incluye pagos de capital, intereses a diferentes organismos y capital del Bopreal serie 2. ¿Cómo arrancó septiembre? En cuatro jornadas logró acumular USD144 millones.
Bolsa, excelente rendimiento en dólares. A pesar de una caída del S&P Merval de 1,8%, el índice líder alcanzó un pico de 1.434,08 puntos (el mayor nivel desde 2018) favorecido por la brusca caída del dólar CCL. Al cierre de la jornada, finalizó en 1.383,33 puntos. En renta fija, los bonos en dólares marcaron su segunda jornada consecutiva con avances y marcaron subas de hasta 4,3%. En este contexto, el riesgo país volvió a caer y se ubicó en 1.452 puntos básicos.
FED y datos de empleo. Con gran ansiedad se esperaban los datos del mercado laboral en los Estados Unidos para contar con un parámetro que permita definir el nivel de actividad de la principal potencia del mundo. En agosto la tasa de desempleo cayó al 4,2% y el mercado laboral sumó 142.000 empleos. Esto señala que el mercado laboral de EE.UU. se está desacelerando lo que lleva a los inversores a considerar si un enfriamiento adicional podría llevar a una reducción más significativa de las tasas de interés por parte de la FED (se reúne en dos semanas). De esta manera, los mercados prevén un 43% de probabilidad de que la FED recorte las tasas en 50 puntos básicos.
Recorte de proyecciones. Si bien las proyecciones iniciales para la campaña 2023/2024 rondaban los USD35.000 millones exportados en cereales y oleaginosas, fuentes del sector hoy las ubican en torno a los USD29.000 millones. En este panorama inciden las buenas proyecciones para la campaña estadounidense de soja que empujaron a la baja su precio internacional, así como los daños que provocaron las plagas en la cosecha durante el año.
Baja en la tasa de pases activos. El BCRA bajó ayer 3 puntos porcentuales la tasa de interés de los pases activos a 1 y 7 días de plazo, por lo que quedará en 45% anual. Así, abarató el costo del crédito de las entidades bancarias. Esto sucede en un momento en el que los préstamos al sector privado siguen creciendo. De hecho, en agosto el total prestado en pesos al sector privado ascendió a $37,1 billones (alza nominal de 12,4% respecto de julio). Asimismo, triplicó el avance de la inflación, que se ubicaría en torno al 4%.