Las Claves de Hoy
Valor de cuotaparte diario
Arranca la segunda etapa del Gobierno. El próximo 9 de julio el Gobierno reeditará el fallido encuentro que el 25 de mayo llevó adelante en Córdoba (“Pacto de Mayo). Será en la ciudad de Tucumán y llevará el nombre de “Acta de Mayo”. La idea es plantear los puntos sobre los que se basará el gobierno de LLA y que se propone mantener en el tiempo fruto de una recuperación económica del país. El impulso generado por la aprobación de la Ley de Bases y paquete fiscal dará inicio a una etapa de nuevos cambios con los que el Gobierno aspira a hacer de la Argentina “el país más libre del mundo”, según declaraciones del presidente de la Nación.
Cambios en impuesto PAIS, en agosto o septiembre. Ya con la aprobación de la Ley de Bases y paquete fiscal, el Gobierno avanza en su promesa de bajar la alícuota del impuesto PAIS. El propio presidente Milei aseguró: “Cuando termine de reglamentarse la ley y empiecen a correr los ingresos, se empieza a aplicar (…) podrá ser en agosto”. La alícuota pasará de 17,5% a 7,5%, el mismo valor en el que se ubicaba en diciembre pasado. Y, de hecho, fue un sostén en la recaudación desde entonces. En mayo aportó $563.100 millones (aumento de 1239,3% respecto del mismo mes del año pasado) y en los primeros cinco meses del año acumuló $2.813.365,6. El ministro de Economía, Luis Caputo, adelantó que la reducción de la alícuota podría concretarse en agosto o septiembre, dependiendo del nivel de ingresos percibidos tras la puesta en marcha del paquete fiscal recientemente aprobado en el Congreso.
Junio, un mes en alza para los dólares. Finalizó el sexto mes del año y las cotizaciones de los dólares financieros, así como del informal, registraron alzas por encima de la que marcaría la inflación de junio. El dólar MEP escaló 10,7% y el CCL, 8,5%. En tanto, el dólar informal trepó 11,5%. En este contexto alcista, las proyecciones del mercado ubican al IPC de junio en torno al 5%. ¿Por qué avanzan las cotizaciones a pesar de la aprobación de la Ley de Bases y el paquete fiscal?
En una nota publicada en Ámbito Financiero explicamos: “En relación a los dólares financieros, hay varios elementos para considerar. Primero, evidentemente hay una expectativa de devaluación asociada con la posible salida del cepo. También tenemos el pago de importaciones, por el lado del blue ahorro del aguinaldo en dólares. Y también por cautela… todo esto teniendo en cuenta que el Banco Central cerró junio con ventas netas de 84 millones de dólares (desde octubre de 2023 que el BCRA no cerraba con ventas netas). Todo esto hace volver a los agentes al activo de reserva de valor por excelencia en Argentina: el dólar. Después hay otros elementos a considerar..hay un dólar fuerte hoy en general a nivel mundial…salió el dato de PCE de Estados Unidos y volvió a bajar (2,6%)…hay una fortaleza del dólar por los buenos resultados en Estados Unidos. Entonces frente a incertidumbres y volatilidad en muchas economías vuelve el dólar como el activo de refugio favorito”.
Junio, con venta de dólares. Finalmente, y tal como se preveía de acuerdo a la posición vendedora del BCRA durante las últimas jornadas, junio finalizó con ventas por USD84 millones. De hecho, en la jornada del viernes (la última del mes) la entidad monetaria debió desprenderse de USD38 millones. Si bien es cierto que desde diciembre se llevan acumulados más de USD17.000 millones, preocupa el menor ritmo de compras más en un momento del año en el que las liquidaciones del agro suelen ofrecer un panorama totalmente opuesto al actual.
En una nota publicada en Infobae señalamos: “La recomposición de las reservas es uno de los puntos que se ha fijado el Gobierno, previo paso de liberación del cepo. Obtener una mayor posición de liquidez de divisas en el balance del Central es un requisito para el fin del cepo, que en la práctica significaría una nueva etapa de fluctuación en base a la oferta y demanda privadas, sin la preponderancia del arbitraje oficial. Es muy importante que, para evitar futuros desajustes, solo se cree Base Monetaria contra compra de reservas”.
A pesar del triunfo en el Congreso, el mercado cayó. Lo que representa el mayor triunfo del Gobierno a nivel político no tuvo un impacto inmediato en los mercados. A pesar de la aprobación de la Ley de Bases y paquete fiscal, el mercado de los bonos en dólares registraron una caída de hasta 3,2% (con un suba del riesgo país que finalizó en 1.456 puntos básicos). En la misma línea, el S&P Merval retrocedió 1,5%, con caídas de hasta 4,1%. Una explicación a este comportamiento es que el mercado ya descontaba un triunfo del Gobierno en Diputados de manera que no incidió positivamente en las cotizaciones del día siguiente. La aprobación del paquete fiscal aportó, sin embargo, una buena señal al mercado máxime teniendo en cuenta las complicaciones que encuentra el Gobierno para retomar el ritmo de acumulación de reservas.
