Aun con un BCRA que pague tasas altas, se complica alcanzar las metas de inflación para 2018

Aun con un BCRA que pague tasas altas, se complica alcanzar las metas de inflación para 2018

El Banco Central estableció que la variación de precios el año que viene tiene que estar entre 8% y 12%, pero teniendo en cuenta los datos del de los últimos meses, la meta fijada por el BCRA parece cada vez mas difícil de ser alcanzada. Para lograrla, los datos correspondientes a noviembre y diciembre deberían dar cercanos a 1%, cuando se espera un valor entre 1,5% y 2% para cada uno de estos dos meses.

La suba en los servicios públicos va a jugar un rol clave, ya que este año solo se actualizaron en febrero. El año que viene habrá dos subas y a eso habrá que agregarle el aumento en el boleto del transporte publico, que este año se mantuvo congelado. Las paritarias, si se firman con clausula gatillo, van a ser otro foco de tensión respecto a los precios, ya que si el BCRA no lograr domar la inflación habrá un rebote en los precios por la clausula.

Esta situación lleva a que el BCRA mantenga las tasas altas, o las aumente como en la ultima semana. A futuro, tenemos que ver como reacciona el mercado ante un déficit cuasifiscal cada vez más alto y que exigencias le pide al Banco a cambio de seguir renovando su stocks de Lebacs. Si desde el Gobierno no toman medidas que reduzcan el gasto, y por ende las necesidades de emisión (para comprar deuda), las Lebacs pueden volverse un problema a mediano plazo.

El caso de las aseguradoras

La resolución de la Superintendencia de Seguros implica que las aseguradoras no podrán aumentar su stocks de Lebacs, aunque eso implica que deban desarmar posiciones. La noticia generó stress porque en el caso de tener que desarmar las letras, es lógico que veamos una corrida al dolar y un salto en el tipo de cambio, lo que generaría una mayor inflación. El objetivo de la Superintendencia es que esos pesos se vuelquen al mercado de Letes o al financiamiento de la economía real.

El precio del Gas aumenta 45% para residenciales y 58% para comercios

El precio del Gas aumenta 45% para residenciales y 58% para comercios

Desde diciembre habrá un aumento en la boleta del gas, que contemplando los impuestos será del 45% para los residenciales y 58% para los comercios. El segmento de menor consumo empezará a pagar $227 mensuales (antes de impuestos) en todo el país aunque se espera que, una vez consumado el aumento, el 57% de los usuarios residenciales termine pagando menos de $500 por boleta.

En cuanto a la garrafa social, mientras el Gobierno subsidia actualmente $115 de los $135 que cuesta la misma, la proyección indica que desde diciembre el precio de la garrafa aumentará a $185 y el Gobierno subsidiaria $146, por lo que el consumidor pasará de pagar $20 a $39.

También se modificara el esquema de ahorro, y ahora solo se reconocerá un descuento de 10% en el precio del gas a quienes ahorren un 30% del consumo respecto al mismo bimestre de 2015.

Criticas de consumidores y la empresarios

La asociación Consumidores Libres pidió que mayor gradualismo en el aumento, mientras que desde la UIA avisaron que las suba del gas implica también una suba en la generación eléctrica y que eso afecta a los sectores que producen para exportar. El precio del gas estipulado para este año (u$s5) y el que viene (u$s6,8) afecta a la estructura de costos de las firmas. Tengamos en cuenta que el Gobierno debe reducir su déficit fiscal y que la eliminación de ciertos subsidios es necesaria para tener una macro ordenada, por lo que no creemos que desde el oficialismo den marcha atrás con estas medidas.

Reforma tributaria: La renta financiera alcanzará a las operaciones mayores a $330.000 y se planea eliminar por decreto el impuesto a los autos

Reforma tributaria: La renta financiera alcanzará a las operaciones mayores a $330.000 y se planea eliminar por decreto el impuesto a los autos

La reforma tributaria ya está en el Congreso, y mientras se espera por su aprobación, podemos ir viendo algunas cuestiones. Por ejemplo, la renta financiera, a este nivel de tasas, va a terminar impactando en aquellas colocaciones que superen los $330.000. A medida que las tasas suban, el monto a partir del cual estará vigente el impuesto será mas bajo y en caso de una baja de tasas, sucederá lo inverso. Si quisiéramos hacer el calculo a hoy, con una colocación de $330.000 se pagaría por año un impuesto de $460.

Por otra parte, desde el Gobierno analizan emitir un decreto que elimine automáticamente el impuesto de 10% a los autos de gama media, ya que al entrar en vigencia ésta baja desde enero, más un cliente esperaría al año que viene para comprar y en el sector automotor no quieren tener un pozo en la demanda.

Los costos de la logística

La reforma tributaria busca que aumente la competitividad local, algo que Argentina necesita hace varios años. El caso de la logística sirve de ejemplo, donde en la comparación con otros países de la región, el costo local es 24% mas alto que en Brasil y 70% mayor que en Bolivia. Los factores que explican esta diferencia son el precio de los combustibles (tenemos el segundo mas caro de la región y 9% mas alto que en Brasil) y la mano de obra, que muestra una brecha de 77% respecto al país con el valor mas bajo dentro la región.

Ley de Defensa de la Competencia

El Gobierno también avanza en reformar la Ley de Defensa de la Competencia, donde busca incorporar la figura del arrepentido como una forma de combatir practicas monopólicas y así evitar la cartelización. Para aquellos que ofrezcan pruebas de prácticas desleales por parte de las empresas, habrán exenciones o reducciones de sanciones. Ademas la ley busca evitar que una empresa dominante en el mercado venda sus productos a precios menores que sus costos con el fin de que otra empresa no pueda entrar a competir. También se busca evitar acuerdos entre empresas que establezcan precios oligopólicos y así no competir entre ellas.

Mientras el Gobierno y las Provincias avanzan en mejorar las cuentas fiscales, empresarios cierran el año a puro optimismo

Mientras el Gobierno y las Provincias avanzan en mejorar las cuentas fiscales, empresarios cierran el año a puro optimismo

Los gobernadores presentaron una contrapropuesta al Gobierno, que semanas atrás les había dado un borrador acerca del Consenso Fiscal que se pretende cumplir desde la Casa Rosada. En la negociación, los gobernadores lograron que la rebaja de Ingresos Brutos sea más prolongada en el tiempo y que se coparticipen los ingresos del impuesto al revalúo fiscal. A su vez, en las provincias pretenden que los ingresos del fondo sojero no queden a merced de si se llega a un acuerdo con el Ejecutivo y presentaron un nuevo esquema de actualización para los haberes previsionales.

El asunto de las jubilaciones es clave, ya que nadie quiere cargar con el costo político que implica la reforma y en las gobernaciones apuntan a que quienes se hagan cargo sean los legisladores. Hasta el momento se acordó que Ganancias sea 100% coparticipable, que el 100% del impuesto al cheque vaya a ANSeS y lograr una rebaja en el impuesto a los Sellos e Ingresos Brutos.

Todas las reformas del Gobierno apuntan a promover la inversión, pero para lograr un mayor ingreso de capitales es necesario que los inversores vean estabilidad macroeconómica, lo que implica una reducción del gasto y del déficit fiscal. El rojo fiscal, sumado al de cuenta corriente, alcanza los 10 puntos del PBI, cuando en el Rodrigazo era de 14%, en el 81-83 de 12% y en el 87 de 9%. Ante esta situación, es necesario mejorar el fuerte ingreso de dolares vía exportaciones, de forma tal de poder financiar las importaciones sin usar los dolares de la deuda.

Los empresarios, con optimismo

Para ver un fuerte cambio a largo plazo todavía falta que se implementen las reformas, pero el crecimiento de este año y el que se espera para 2018 hacen que los empresarios disfruten del buen momento y tengan optimismo de cara a lo que se viene. A diferencia del final del año pasado, donde abundaban las protestas, hoy el Gobierno se encuentra fuerte y con margen de acción para llevar a cabo su plan, y en las empresas esperan que el crecimiento se mantenga estable durante todo 2018 y no se vea afectado ni por el gradualismo fiscal ni la suba de algunos impuestos.

En los últimos 7 años las exportaciones argentinas perdieron el 21% de su mercado global

En los últimos 7 años las exportaciones argentinas perdieron el 21% de su mercado global

Un informe del BID sostiene que las exportaciones locales no logran recuperar la cuota de mercado que tenían antes de la ultima crisis mundial, y que la merma es del 21%. Si bien en el primer semestre del año hubo un alza de 0,7% en la porción de mercado que se abastece, el porcentaje sigue estando muy lejos del de años atrás.

La principal razón detrás de esta caída es la falta de competitividad, que hace que los productos locales sean mas caros que el resto de los países de la región y no tengan una mayor calidad. Para cambiar esta dinámica, es necesario avanzar con todas las reformas que permitan reducir los costos y achicar la brecha de precios con otros países, como por ejemplo seria la eliminación de Ingresos Brutos o la aprobación de la ley de Reforma Laboral.

El plan del Gobierno es que la economía crezca vía inversión y exportaciones, por lo que el sector externo se vuelve un jugador clave. La poca competitividad y el atraso cambiario hacen que los productos locales sean caros para la calidad que ofrecen, pero como el atraso cambiario no se va corregir en el corto plazo, todos los cañones tienen que apuntas a llevar a cabo reformas que generen mas competitividad.